重新审视美国的股票期权制度
手心律师网首页 > 法律知识 > 证券法 > 证券交易 > 证券上市法律知识

重新审视美国的股票期权制度

点击数:0 更新时间:2025-09-04

 
415336
股票期权作为美国公司治理的一部分,曾被视为成功的典范,是我国学习和借鉴的对象。为寻求一个更好的长期激励机制,我国的实业界和理论呼吁在国内实行大规模的股票期权制,国内一些上市公司已

一、美国股票期权制度的问题

股票期权是指公司授予特定对象在一定时间内,以一定价格购买一定数量公司股票的权利。在美国,股票期权通常授予公司的经理层,被称为经理股票期权(Executive Stock Options,简称ESO)。ESO的主要作用是将公司价值作为经理人收入的一个重要变量,从而解决了所有者和经营者之间激励不相容的问题,降低了委托-代理成本。然而,近年来,随着一系列美国公司会计丑闻的曝光,股票期权制度引发了一些问题,需要重新审视。特别是在安然公司和其他一些知名公司的会计造假案件曝光后,投资者对股票期权的滥用可能带来的负面影响有了更高的警觉,并呼吁对股票期权进行改革。目前,对股票期权争议的焦点主要集中在以下两个方面:

(一)股票期权是否是一种支出

对于股票期权是否应被视为一种支出,美国一直存在争议。支持者认为,公司发行股票期权并不需要支付现金,并且可以获得税收上的优惠。然而,反对者认为,公司发行股票期权是需要付出代价的,因为股票期权会稀释原有股东的权益,侵害其利益。当期权持有人行使期权购买股票后,流通股份增加,必然会分散每股收益。一些公司为维持股票收益水平,不得不动用储备资金回购自己的股票,这样就会影响到其他投资和研发活动的投入。早在20世纪70年代初,会计准则制定者就开始关注股票期权的成本问题。1972年,美国会计准则委员会(FASB)发布了《对职工发行股票的会计处理》(Accounting for Stock Issued to Employees,简称25号意见书),规定了公司职工持股计划的会计处理。该意见书采用了内在价值法来计量股票期权的补偿成本,即只计算股票市场价格与行权价格之间的差额。然而,事实上,大多数固定认股权的行权价格至少等于市场价格,因此不会产生需要确认的补偿成本。由于当时股票期权还没有广泛应用,并且计算股票期权的成本也存在困难,因此,会计准则制定者决定不将期权纳入成本。在80年代初,美国的几大会计事务所向FASB提出具体意见,认为股票期权明显是一种支出,应纳入成本核算。90年代初,对股票期权问题的争论逐渐升温。FASB认为,股票期权计划应确认报酬成本,包括固定行权价格的股票期权,理由是:(1)股票期权具有价值;(2)股票期权产生了报酬成本,应正确计入企业的净收益中;(3)股票期权的价值可以在可接受的范围内进行估算。FASB主张使用公允价值法来确定补偿成本,但这一主张遭到了强烈反对。在多方游说下,美国参议院以88票对9票的结果通过了一项反对FASB改变会计准则的非正式决议。于是,FASB在1995年10月发布了SFAS No.123(简称123号准则),该准则是一种妥协的产物。新准则鼓励而不是要求企业使用公允价值法,允许企业选择内在价值法来核算股票期权,但需要披露两种方法对本期净利润和每股收益的影响。

二、我国股票期权实施问题的冷静思考

随着美国股票期权制度的问题引起关注,我国也需要冷静思考股票期权的实施问题。我国的股票期权制度相对较新,尚处于起步阶段。在我国,股票期权主要用于激励高级管理人员和核心员工,以提高其工作积极性和创新能力,促进公司长期发展。然而,与美国相比,我国股票期权制度在设计和实施上还存在一些问题。首先,我国股票期权的法律法规尚不完善。目前,我国没有专门的股票期权法律法规,股票期权的实施主要依靠公司章程和内部管理制度。这导致了股票期权的实施缺乏统一的规范和监管,容易引发纠纷和风险。其次,我国股票期权的税收政策尚不明确。与美国不同,我国对股票期权的税收政策尚未明确规定,这给企业和个人带来了不确定性和风险。在制定税收政策时,应考虑到股票期权的特殊性,合理确定税收政策,既能激励企业和个人参与股票期权,又能平衡税收收入。此外,我国股票期权的信息披露和公开透明度有待提高。在股票期权实施过程中,应加强信息披露,使投资者和公众能够充分了解股票期权的实施情况和影响。同时,应加强对股票期权实施情况的监管,确保公开透明,防止滥用和不当行为。综上所述,随着美国股票期权制度问题的曝光,我国需要重新审视股票期权的实施问题。在推进我国股票期权制度发展的过程中,应完善相关法律法规,明确税收政策,加强信息披露和监管,以确保股票期权的合理实施和有效发挥作用。

证券交易热门知识

  1. 证券交易所的设立和解散
  2. 公司债券发行批文的要记载事项
  3. 重新审视美国的股票期权制度
  4. 证券上市的一般条件
  5. 克·修斯的期权定价模型在股票指数期权定价中的应用
  6. 证券发行的条件限制
  7. 外盘交易时间表
证券交易知识导航

热门解决方案

  1. 刑事诉讼辩护与代理须知
  2. 借款人无力偿还借款时的纠纷
  3. 民间借贷中的保证人
  4. 集体合同的效力
  5. 抚养子女和赡养老人所欠的债务,离婚时如何承担?
  6. 房屋相邻关系
  7. 借名买房纠纷

热门合同下载

  1. 耗材采购合同范本
  2. 合作协议书
  3. 转让上海公司股权范本
  4. 家庭暴力离婚协议书范本