证券代销

证券代销是指承销商代理发售证券，并在发售期结束后将未出售的证券全部退还给发行人的一种承销方式。

特点：

1. 建立委托代理关系：发行人与承销商之间建立了委托代理关系。在代销过程中，未售出证券的所有权归发行人所有，承销商仅受委托办理证券销售事务。

2. 无垫资风险：承销商作为发行人的推销者，不需要垫资，对未售出的证券不承担任何责任，证券发行的风险基本上由发行人自己承担。

3. 收入较少：由于承销商不承担主要风险，相对于包销而言，所得收入（手续费）较少。

证券包销

证券包销是指在证券发行时，承销商以自己的资金购买计划发行的全部或部分证券，然后再向公众出售，承销期满时未销出部分仍由承销商自己持有的一种承销方式。

证券包销分为两种方式：全额包销和定额包销。全额包销是承销商承购发行的全部证券，承销商将按合同约定支付给发行人证券的资金总额。定额包销是承销商承购发行人发行的部分证券。无论是全额包销还是定额包销，发行人与承销商之间形成的关系都是证券买卖关系。在承销过程中未售出的证券所有权归承销商所有。