我国公司债券市场新形势的分析

1. 公司债新规推动其发行量大幅增长

2015年1月份，中国证监会发布了《公司债券发行与交易管理办法》，通过扩大公司债券发行主体范围、建立非公开发行制度和简化审核流程等措施，推动了公司债券的发行量大幅增长。

2. 企业债发展速度下降

相比公司债，企业债的发行量出现了下降。这主要是由于2014年43号文的出台对城投类企业债的审批产生了限制。为了促进企业债的发展，发改委频繁发布文件放宽了企业债的发行门槛，并推广了创新融资产品。然而，严格的资质审核和审批周期长，以及公司债扩容对企业债替代作用的影响，导致企业债的发行量明显下降。

3. 超短融对短融的替代作用逐步显现

近年来，超短融作为一种新型债券融资工具，受到越来越多发行人的青睐。随着准入条件的降低，超短融的发行量和发行规模都大幅增长，已成为企业债券融资工具中的主要券种。取消超短融的发债门槛后，其对于短融的替代效应将进一步显现。

4. 资产支持证券在政策推动下实现显著增长

在监管机构的鼓励和产品发行转为备案制的背景下，资产支持证券发行量实现了显著增长。政策的推动下，银行间和交易所市场的资产支持证券发行量都有所增加。

债券市场各方参与者应有新对策

1. 投资者应进一步关注风险

投资者应关注债券信用风险的变化，特别是那些来自产能过剩行业、强周期行业和中小企业的债券，合理配置资金，分散投资风险。

2. 发行人应选择适当的债券品种和期限

发行人应根据所属行业、自身经营特点和债务结构等方面选择适当的债券品种和期限，合理规划总体债务规模和结构，以降低融资成本并预防和化解信用风险。

3. 评级机构应提高专业性

评级机构应在提高评级方法的科学性、强化评级结果的区分度、揭示和预警信用风险、扩大评级产品种类等方面进行改进，以提供更准确的评级结果和更多的风险参考。