上市公司财务报表是怎样分析的
点击数：10 更新时间：2024-01-29
资产负债表是一份报表，反映了上市公司在会计期末的全部资产、负债和所有者权益情况。通过分析资产负债表，可以了解企业在报表日的财务状况、偿债能力、资产负债结构等重要信息。
在资产负债表中，有许多资产类科目，但投资者在分析上市公司财务报表时应重点关注以下四个项目：应收款项、待摊费用、待处理财产净损失和递延资产。
1.1.1 应收账款
一般来说，公司存在三年以上的应收账款是异常情况。在会计核算中，存在坏账准备这一科目，正常情况下，三年的时间已经计提了坏账准备，不会对股东权益产生负面影响。但在我国，存在大量“三角债”和利用关联交易进行利润操纵等情况。因此，当投资者发现上市公司的资产很高时，应分析应收账款项目是否存在三年以上的应收账款，并结合坏账准备科目，分析是否存在资产不实和“潜亏挂账”现象。
1.1.2 预付账款
预付账款是用于核算企业间购销业务的账户。一旦接受预付款方经营恶化，缺少资金支持正常业务，付款方的货物就无法取得，其科目所体现的资产也就无法实现，出现虚增资产的现象。
1.1.3 其他应收款
其他应收款主要核算企业发生的非购销活动的应收债权，如各种赔款、存出保证金、备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在实际工作中，并非如此简单。大股东或关联企业往往将占用上市公司的资金挂在其他应收款下，形成难以解释和收回的资产，从而虚增资产。因此，投资者应注意上市公司报表中的“其他应收款”数额是否异常放大。
许多上市公司的资产负债表上列示了巨额的“待处理财产净损失”，有的甚至挂账达数年之久。这种现象不符合收益确认中的稳健原则，不利于投资者正确评价企业的财务状况和盈利能力。
待摊费用和递延资产在实质上没有重大区别，它们均为本期公司已经支出，但摊销期不同。待摊费用的摊销期在一年以内，而递延资产的摊销期超过一年。严格来讲，待摊费用和递延资产并不符合资产的定义，但它们与未来的经济利益相关，并且在会计实务中，将已发生的成本描绘为资产是常见的。
在分析上市公司资产负债表中的负债类科目时，重点应关注其偿债能力。主要通过以下几个指标进行分析：
2.1.1 流动比率
流动比率是衡量公司短期偿债能力的常用指标，即流动资产与流动负债之间的比率。一般来说，流动资产应远高于流动负债，起码不得低于1∶1，一般以大于2∶1较合适。但是，流动资产还包括应收账款和存货，特别是由于应收账款和存货余额大而导致的流动比率过大，会增加企业短期偿债风险。因此，在分析上市公司短期偿债能力时，应结合应收账款和存货的情况进行判断。
2.1.2 速动比率
速动比率是衡量公司到期清算能力的指标，即速动资产与流动负债的比率。一般认为，速动比率最低限为0.5∶1，如果保持在1∶1，则流动负债的安全性较有保障。因为当此比率达到1∶1时，即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债能力。速动比率剔除了应收账款和存货对短期偿债能力的影响，一般来说，投资者利用这个指标来分析上市公司的偿债能力较为准确。
2.2.1 资产负债率、权益比率、负债与所有者权益比率
资产负债率反映企业资产中负债的比例，一旦企业破产清算，债权人得到的保障程度如何；所有者权益比率反映所有者在企业资产中所占份额，所有者权益比率与资产负债率之和为1；负债与所有者权益比率反映债权人得到的利益保护程度。投资者在查看财务报表时，可以通过关注资产、负债、所有者权益和无形资产总额等几项指标，大致了解企业的长期偿债能力状况。这三个比率只有在同行业、不同时间段进行比较，才具有一定的价值。
2.2.2 长期资产与长期资金比率
长期资产与长期资金比率可以反映企业的财务状况和偿债能力，该值应低于100%。如果高于100%，则说明企业动用了一部分短期债务来购置长期资产，这样会影响企业的短期偿债能力，增加经营风险。
利润表反映了企业一定时期的经营成果和经营成果的分配关系，是衡量企业生存和发展能力的主要尺度。在分析利润表时，投资者应主要关注以下几个方面：
利润表将上市公司在一定期间的营业收入与营业费用进行配比，以得到该期间的净利润（或净亏损）情况。在阅读利润表时，应关注以下几个会计指标：“主营业务利润”、“营业利润”、“利润总额”和“净利润”。其中，应重点关注主营业务收入、主营业务利润和净利润，特别是主营业务利润与净利润的盈亏情况。只关注净利润情况是不够的，企业的长期发展动力来自于对自身主营业务的开拓和经营。
上市公司往往利用关联方间的交易来调节其利润，以展示经营业绩和提高社会形象。投资者可以通过以下几种方法分析关联交易：
投资者在进行投资分析时，应分析是否存在关联交易和转嫁费用的现象。对于存在母子公司关联交易的上市公司，应将其当年利润剔除掉关联交易虚增的部分。
上市公司的大部分资产通常是从母公司以租赁方式取得的。租赁资产的数量、方式和价格是上市公司与母公司之间可以随时调整的。有的上市公司还将从母公司租来的资产转租给母公司的子公司，以分别转移母公司与子公司之间的利润。
委托投资是指上市公司接受一个周期长、风险大的项目，将一部分现金转移给母公司以母公司的名义进行投资，将投资收益确定为上市公司当年的利润。合作投资是指上市公司与母公司签订联合投资合同，将投资回报按倒推出的利润缺口确定。
上市公司通过与母公司资产转让置换，从根本上改变自身的经营状况，长期拥有“壳资源”所带来的配股能力。一般上市公司购买母公司优质资产的款项挂往来账，不计利息或资金占用费。这样上市公司不仅获得了优质资产的经营收益，而且不需付出任何代价，将风险转嫁给母公司。另外，上市公司还可以将不良资产和等额的债务剥离给母公司或母公司控制的子公司，以避免不良资产经营所产生的亏损或损失。
现金流量表是一份报表，反映了企业在一定时期内现金流入、流出及其净额的情况。在分析现金流量表时，投资者应注意以下几个方面：
一些公司会通过往来资金操纵现金流量表。上市公司与其大股东之间通过往来资金来改善原本不理想的经营现金流量。关联企业的往来资金往往带有融资性质，但借款方并不将其作为短期借款或长期借款，而是在其他应付款中核算。贷款方也不将其作为债权，而是在其他应收款中核算。这样，其他应付款和其他应收款的变动额在编制现金流量表时就作为经营活动产生的现金流量，实际上这些变动反映的是筹资和投资活动。因此，当其他应付款和其他应收款的变动导致现金流量增加时，经营活动产生的现金流量净额可能被夸大。
现金股利分配具有很强的信息含量。财务状况良好的公司往往能够连续分配较好的现金股利，而一些上市公司虽然账面利润看起来不错，但利润是虚假的，财务状况恶劣，往往不能经常分配现金股利。
“每股现金流量”和“每股税后利润”应该是相辅相成的。有些上市公司具有较好的税后利润指标，但现金流量不充分，这通常是由于关联交易导致的。此外，有些上市公司在年度内变卖资产，导致现金流量大幅增加，但这并不一定是好事。
作为抓牢主业并依靠主业盈利的上市公司，每股经营活动产生的现金流量净额不应低于其同期的每股收益。如果企业获得的利润没有通过现金流进入公司账户，那么这种利润很可能是通过做账“做”出来的。投资者最好选择每股税后利润和每股现金流量净额双高的个股作为中线投资品种。
总之，进行报表分析时不能单纯关注某些科目，而应综合考虑公司财务报表、宏观经济和公司历史数据，进行纵向和横向比较，筛选出与决策相关的实质性信息，以确保投资决策的正确性和准确性。