套期保值案例

棕榈油进口贸易中的套期保值操作

国内棕榈油市场的依赖性

棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。

套期保值的引入

为了规避进口棕榈油价格下跌的风险，国内贸易商可以选择在国内棕榈油期货市场卖出相应的棕榈油期货合约进行保值。

实际案例

2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同。根据合同，棕榈油的CNF价格为877美元，当日的汇率及关税计算出当日的棕榈油进口成本价为8223元/吨，预计进口利润为47元/吨。

为了防止价格下跌对进口利润造成影响，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出了12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。

到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商以7950元/吨的价格卖出了10000吨棕榈油现货。同时，在期货市场上买入了1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。

套期保值的效果

通过此次保值操作，该贸易商成功规避了棕榈油市场下跌的风险，并保住了进口利润的47元/吨。此外，该贸易商还额外获得了70万元的赢利。需要强调的是，套期保值的关键在于锁定销售利润，而非追求盈利。它的根本目的是在价格下跌时实现自我保护。如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格下降，将承担由此造成的损失。因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，确保了未来的销售利润。