美国股票期权制度

所谓股票期权制度(ExecutiveStockOPtions，简称ESO)，是公司激励安排机制的一部分，通常是指公司经股东大会同意，将公司的股票认股权作为“一揽子报酬”中的一部分无偿授予或奖励给公司高层管理人员及有突出贡献(已经或在可预期的未来)者，以期最大限度地调动管理者和特殊员工的积极性的一种激励制度。

(一)股票期权的类型

股票期权通常包括两种类型：

1.法定型期权(Qualifiedstockoption)，或称激励型期权(IncentiveStockOption,ISO)。这种期权在符合美国国内税收法典的限制性条件下，个人收益中部分可作为资本利得纳税，同时可以从公司所得税税基中扣除;

2.非法定期权(Non-qualifiedStockOption,NQSO)这种期权不受美国税收法典的约束，公司可以自行规定方案;个人收益作为普通收入缴纳个人所得税，并且不可以从公司所得税基中扣除。

(二)股票期权的受益人

从一般意义上来讲，这个范围主要包括公司的经理阶层即公司的高级管理人员，而独立董事和持有10%以上表决权资本的经营者不参加。最近几年，ESO的受益人范围呈扩大趋势。目前，**通用电气公司约有27000名雇员持有认股权，接近其雇员总数的三分之一。1997年，**尔公司将其ESO的授予范围扩大到公司在全球范围内的所有雇员。

(三)股票来源和授予时机

实现ESO所需的股票主要有三个来源：

1.由公司发行新股供期权执行人按预先约定的价格认购;

2.公司通过留存股票账户从市场上回购;

3.库存股票。以雅虎(YAHOO)为例，截至1998年2月27日，该公司售出ESO共计达到1114万股，公司为此新发行了835万股股票，其中409万股已被执行，其余426万股则作为准备。1998年底，公司的董事会又在二级市场上回购了200万股作为股票储备。

公司经理人员或雇员一般在受聘、升迁或业绩评定时获得ESO。在一般情况下，雇员在受聘、升迁时获得的ESO数量要多一些。

(四)期权费、行权价与授予数量

一般来说，ESO是无偿授予的。为了在激励的基础上对公司经理人员或雇员增加约束力，有的公司要求经理人员或雇员在取得ESO时支付一定的期权费。

ESO执行价格(行权价)的确定是期权方案设计最为关键的一环。一般来说，行权价包括折价、平价和溢价三种类型。在实践中，ESO执行价格以后两种方式居多。

ESO的授予数量反映了期权激励的强度。在通常情况下，ESO的授予数量没有下限，但有些公司规定由上限，如**雅虎公司就规定：每人每财政年度获赠的ESO不得超过150万股。