国际股本融资的定义和特征

国际股本融资是一种符合股票发行条件的公司根据规定的程序向境外投资者发行可流转股权证券的国际融资方式。这种融资方式实质上是股票发行人以标准化交易方式将公司的资产权益和未来的资产权益出售给国际投资者。投资者认购股份是一种直接投资行为。通过这种交易，认股人将获得无限期的股东权利，其中包括追求资本利益的股东个人权益以及控制和监督发行人公司的股东共同权益。

国际股本融资的特征

国际股本融资具有以下特征：

1. 国际股票发行人仅限于已股份化的特定类型公司组织，通常是股份有限公司或特定类型的有限责任公司。
2. 国际股票发行人和投资者位于不同的国家或地区，其股票发行和上市交易受到不同国家法律的调整。
3. 国际股票是一种可自由流转的股东权益凭证，具有无限期的权利，并采用记名证券形式。其权益内容复杂，因此国际股票的发行、交易和权益争议解决与国际债券有所不同。
4. 股票融资通常不仅仅是一次性股票发行，发行人通常追求国际股票发行和股票上市的双重效果，目的是提高国际股票发行的效率，建立长期稳定的国际融资渠道。
5. 股票融资具有技术性和程序性要求。

国际股本融资的类型

根据中国目前的实践，境外股本融资主要包括以下类型：

1. 境内上市外资股结构：发行人通过承销人在境外募集股票并将其在发行人所在国家的证券交易所上市。
2. 境外上市外资股结构：发行人通过国际承销人在境外募集股份并将其直接在境外公开发售地的证券交易所上市。
3. 间接境外募股上市结构：境内企业通过其在境外的控股公司向境外投资者募集股份并在境外公开发售地的证券交易所上市。
4. 存托证境外上市结构：发行人通过国际承销人向境外发行股票，由境外存托银行代表境外投资人统一持有，并根据该股票发行存托证代表该股票的所有权，最终将存托证在该国证券交易所上市。

目前，中国的石油化工、上海二纺机和山钢铁等公司已采用ADR境外上市结构。