证券法修订：保护投资者、打击违规、解除桎梏

证券投资者保护基金成为投资者的“保护伞”

近年来，一些证券公司出现了挪用、质押客户交易结算资金和占用客户资产等违法违规行为，严重损害了投资者的利益。为了保护投资者，修改后的证券法明确规定国家设立证券投资者保护基金，由证券公司缴纳的资金和其他依法筹集的资金组成。这一基金类似于存款保险制度，是保护投资者的重要制度。

证券投资者保护基金已经付诸实践。中国证券投资者保护基金有限责任公司已于9月29日正式开业。该基金将用于保护证券投资者利益，主要用于按照国家政策规定对债权人进行偿付。

股市黑嘴将依法承担赔偿责任

证券投资咨询业为投资者提供专业的投资服务，但也存在一些机构或股评人发布虚假信息、操纵股市等违法行为，误导投资者。为了保护投资者利益，修改后的证券法规定，投资咨询机构及其从业人员不得传播虚假信息或误导投资者，否则将承担赔偿责任。

突破“单边市”的法律障碍

现行证券法规定股票只能采取现货方式交易，禁止买空卖空行为。为了扩大股市的发展空间，修改后的证券法允许证券交易以现货和其他方式进行。这一调整为中国股市的发展留出了政策空间，有利于活跃证券市场，提供避险工具。

此外，证券法还解禁了证券公司的融资融券行为，规定证券公司为客户提供融资融券服务，但需按照国家规定并经监管机构批准。

券商和客户之间有了“防火墙”

为了解决证券公司挪用客户资金等问题，修改后的证券法对证券公司的监管措施进行了补充和完善。新的法律明确规定证券公司不得将客户资金和证券归入自有财产，禁止挪用客户资金和证券。在证券公司破产或清算时，客户的资金和证券不属于破产或清算财产，除非是客户本身的债务或法律规定的其他情况，不得查封、冻结、扣划或强制执行客户的资金和证券。

为加强证券公司的监管，修改后的证券法还规定了证券公司高管人员任职资格管理和公司内控制度。

解除股市发展桎梏

为了给证券市场留出发展空间，修改后的证券法在打击违规方面强调严格，但在股市发展方面保持宽松环境。

现行证券法规定证券业与银行、信托、保险业分业经营、分业管理。但随着实践的发展，已经出现了集团控股下分设银行、证券、保险机构的模式。为了支持这种模式，修改后的证券法在规定分业管理的同时，增加了“国家另有规定的除外”的字句，为政策提供了空间。

此外，证券法还规定国有企业和国有资产控股的企业买卖上市交易的股票必须遵守国家规定，禁止银行违规资金流入股市。