证券民事赔偿：共同诉讼的新趋势

最高人民法院发布关于证券市场虚假陈述案件的规定

最高人民法院于今年1月9日发布了《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件若干规定》，该规定将于今年2月1日起施行。证券界和法律界人士在中证网和全景网上研讨了这些规定，并认为该解释更偏向于采用共同诉讼这种诉讼方式。

银广夏案可能采用共同诉讼

上海闻达律师事务所合伙人宋一欣认为，投资者因虚假陈述引发的民事赔偿案件，个人可以直接起诉，也可以选择共同诉讼。《若干规定》中采用的共同诉讼实际上是一种在起诉前确定人数的共同诉讼形式。共同诉讼需要指定代表人，规定中允许推荐2至5名诉讼代表人，每位代表人可以推荐1至2名诉讼代理人，通常为律师。如果5名诉讼代表人各推荐两名律师，则可以组成一个律师团进行诉讼。宋一欣认为，银广夏案可能会出现这种情况。去年1月15日，最高人民法院关于证券民事诉讼的通知提到，民事诉讼赔偿可以采用单独诉讼和共同诉讼，但不采用集团诉讼。

共同诉讼节约成本

中国社会科学院法学研究所研究员刘俊海博士分析称，与单独诉讼相比，共同诉讼大大降低了投资者的诉讼成本。《若干规定》特别强调了人民法院对同时存在单独诉讼和共同诉讼的情况，可以通知单独诉讼的原告加入共同诉讼。此外，如果多个原告因同一虚假陈述事实对相同被告提起两个以上的共同诉讼，法院可以将其合并为一个共同诉讼。这反映了法院鼓励共同诉讼的决心，对投资者和被告都是有利的。

宋一欣表示，从操作层面上看，每个单独诉讼都需要提交一套材料，许多证据是相同的，唯一的区别在于投资者的身份和损失计算。采用共同诉讼的话，除了提供这些材料外，只需签署一个诉讼代表人的委托书，并聘请律师，相对简单。对法院来说，只需要一份判决书，而不需要每个案件都有一份判决书。例如，如果有600多名投资者起诉大庆联谊案，就需要600多套材料，这对投资者、律师和法院都是一种社会成本的浪费。司法解释明确规定了共同诉讼后，提高了效率，节约了成本。此外，我国的诉讼费制度是累进递减的，对于标的在1万元到10万元之间的案件，诉讼费按5%收取，标的越大，诉讼费比例越低。因此，共同诉讼也降低了投资者的诉讼成本。