私募基金募集规模的限制

一、私募基金管理规模的登记要求

根据我国的相关法规，《暂行办法》对私募基金的管理规模并没有限制性规定，而是对合格投资者的人数进行了规定。根据《暂行办法》，证券资产管理规模超过1亿元的机构应该登记在基金业协会。这些机构不仅包括目前的“阳光私募”管理机构，还包括PE、VC等机构。只要这些机构管理的产品中，投资于公开发行的股份有限公司股票、债券、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种的规模累计在1亿元人民币以上，就需要进行登记。登记机构要求具备实缴资本1000万元以上，最近三年没有违法违规记录，并且要求有相应资质的人员，以避免不良机构通过登记进行增信。

二、私募基金的监管与公募基金的区别

鉴于私募基金运作形式相对灵活，投资者具有一定风险识别和承受能力，而且私募基金不公开向公众发行，外部风险较小，从《暂行办法》来看，证监会对私募基金的监管明显区别于公募基金。根据证监会相关部门负责人的表示，《暂行办法》主要对私募基金管理人的登记条件、合格投资者标准、基金宣传推介、基金备案、从业人员管理等法律明确要求的事项进行了规定和细化。此外，对基金份额持有人利益优先、防范内幕交易和利益输送、严禁侵占、挪用基金财产、欺诈客户以及“老鼠仓”行为等基金管理人及其从业人员应当遵守的底线规范作了规定。对于私募基金管理人的日常管理、私募基金的投资运作等并没有限制性要求，由基金管理人根据自身情况、基金合同约定自主安排。

私募基金募集行为的规范

1、规范了私募基金的募集主体资格

《暂行办法》明确了私募基金的募集主体资格，规定募集机构主体资格为在基金业协会登记的私募基金管理人以及在中国证监会注册取得基金销售业务资格且成为中国基金业协会会员的机构。基金业协会表示，此举能够排除市场上杂乱无序的第三方理财机构，避免监管真空造成日益加剧的诈骗及非法集资隐患，更好地维护投资者利益。

2、规范了私募基金代销的责任归属

《暂行办法》明确私募基金由管理人募集设立，并将管理人作为第一责任人，承担基金运营过程中的相应责任。特别强调私募基金管理人的受托人义务和投资者适当性确认的相关责任。

3、细化了私募基金募集程序

在合格投资者方面，征求意见稿规定，任何机构和个人不得以非法拆分转让为目的购买私募基金。此外，还规定募集机构应给予投资者不少于一天的投资冷静期，期满后方可签署私募基金合同。

4、规定了募集专用账号及资金安全

《暂行办法》规定，私募基金管理人在私募基金募集前必须与监督机构联名开立私募基金募集结算资金专用账户，实现对募集结算资金的归集管理。

5、明确了基金销售协议的要求

针对当前募集管理权责不分的现象，《暂行办法》规定，私募基金管理人应与基金销售机构签订基金销售协议，协议中应明确管理人、基金销售机构的权利义务与责任划分，并要求募集机构如实全面地告知投资者相关内容。该协议将作为基金合同的附件。