风险投资基金的管理形式

信托制

风险投资基金的管理形式之一是信托制。在信托制下，风险投资基金由风险投资公司或创业投资公司进行管理。通常情况下，一家大规模的风险投资公司会同时管理数只甚至数十只风险投资基金。

有限合伙制

另一种管理形式是有限合伙制。在有限合伙制下，风险投资基金由有限合伙人组成，其中包括有限合伙人和普通合伙人。有限合伙人负责提供资金，而普通合伙人负责管理基金的日常运作。

风险投资的运作阶段

融资阶段

风险投资的运作包括融资、投资、管理和退出四个阶段。融资阶段解决资金来源的问题。通常情况下，风险资本的来源包括养老基金、保险公司、商业银行、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人和家族等。在融资阶段，最重要的问题是如何解决投资者和管理人之间的权利义务以及利益分配关系安排。

投资阶段

投资阶段解决资金的运用问题。专业的风险投资机构通过一系列程序，如项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计和投资结构安排等，将风险资本投向具有巨大增长潜力的创业企业。

管理阶段

管理阶段解决价值增值的问题。风险投资机构通过监管和服务实现价值增值。监管包括参与被投资企业董事会和在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等措施。服务包括帮助被投资企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等。

退出阶段

退出阶段解决投资收益的实现问题。风险投资机构通过IPO、股权转让和破产清算三种方式退出所投资的创业企业，实现投资收益。退出完成后，风险投资机构还需要将投资收益分配给提供风险资本的投资者。