虚假陈述要受罚吗

虚假陈述的法律责任

一、虚假陈述的民事赔偿责任

根据最高人民法院2003年发布的《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》，虚假陈述在证券市场中引发的民事赔偿案件有以下特殊规定。该规定的最大突破在于对于虚假陈述的因果关系采取了推定的方式，从而减轻了受害投资者的举证责任。

1. 因果推定：投资者在虚假陈述揭露日或更正日之前买入证券，且在虚假陈述揭露日或更正日之后卖出该证券发生亏损，或因持续持有该证券而产生亏损，即推定投资者的损失与虚假陈述行为存在因果关系。

2. 投资差额损失：

A. 在基准日及以前卖出证券的投资人，其投资差额损失计算公式为：买入证券平均价格与实际卖出证券平均价格之差，乘以投资人所持证券的数量。

B. 在基准日之后卖出或仍持有证券的投资人，其投资差额损失计算公式为：买入证券平均价格与虚假陈述揭露日或更正日起至基准日期间，每个交易日收盘价的平均价格之差，乘以投资人所持证券的数量。

3. 连带赔偿责任：

A. 发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司，除能够证明自己没有过错的情况外，应与发行人、上市公司承担连带赔偿责任。

B. 发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的情况下，应与发行人、上市公司承担连带赔偿责任。

C. 证券服务机构制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，给他人造成损失的情况下，除能够证明自己没有过错的情况外，应与发行人、上市公司承担连带赔偿责任。

二、虚假陈述的行政责任

根据《证券法》第223条的规定：

1. 证券服务机构未勤勉尽责，制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的，将受到责令改正、没收业务收入、暂停或撤销证券服务业务许可，并处以业务收入1倍以上5倍以下的罚款。直接负责的主管人员和其他直接责任人员将受到警告、撤销证券从业资格，并处以3万元以上10万元以下的罚款。

2. 发行人、上市公司或其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或披露的信息有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的，将受到责令改正、警告，并处以30万元以上60万元以下的罚款。直接负责的主管人员和其他直接责任人员将受到警告，并处以3万元以上30万元以下的罚款。

3. 根据《信息披露违法行为行政责任认定规则》的规定：

A. 发行人或上市公司的董事、监事和高级管理人员应保证披露信息真实、准确、完整、及时和公平。除能够证明已尽忠实、勤勉义务且没有过错的情况外，应认定其为直接负责的主管人员或其他直接责任人员。

B. 董事、监事、高级管理人员之外的其他人员，如果有证据证明其行为与信息披露违法行为具有直接因果关系，包括实际承担或履行董事、监事或高级管理人员职责，组织、参与、实施了公司信息披露违法行为或直接导致信息披露违法的情况下，应认定其为直接负责的主管人员或其他直接责任人员。

C. 如果有证据证明信息披露义务人受控股股东、实际控制人“指使”，未按规定披露信息，或披露的信息有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的情况下，在认定信息披露义务人责任的同时，应认定信息披露义务人控股股东、实际控制人的信息披露违法责任。信息披露义务人的控股股东、实际控制人是法人的，其负责人应认定为直接负责的主管人员。

虚假陈述的定义

证券市场的虚假陈述是指信息披露义务人在证券发行或交易过程中违反证券法律规定，对重大事件进行虚假记载、误导性陈述，或在披露信息时发生重大遗漏、不正当披露信息的行为。

虚假陈述包括以下四种类型：

1. 虚假记载：信息披露义务人在披露信息时，在信息披露文件中记载不存在的事实。

2. 误导性陈述：虚假陈述行为人在信息披露文件中或通过媒体，作出使投资人对其投资行为产生错误判断并产生重大影响的陈述。

3. 重大遗漏：信息披露义务人在信息披露文件中未完全或部分记载应记载的事项。

4. 不正当披露：信息披露义务人未在适当期限内或以法定方式公开披露应披露的信息。