中国证券市场监管的历程、目标与建议

中国证券市场监管的发展历程

在亚洲经济危机中，香港特别行政区以政府入市的方式成功抵御了国际炒家的干预，这表明政府监管能够有效稳定证券市场。尽管有学者认为证券市场的失灵不能完全归因于政府监管不到位，但我们不能否认，通过有效的监管可以避免欺诈上市、操纵股市、虚报利润等违规行为。尤其对于中国证券市场而言，其发展尚不成熟，监管存在诸多缺陷，如监管方式、监管适度性、监管机构定位和角色扮演等。这些都不利于证券市场的发展，因此必须对证券市场进行监管改革与创新。

一、中国证券市场监管的发展历程

在1992年以前，证券市场发展不成熟，主要市场集中在部分沿海区域，由深圳和上海两地的地方政府负责管理证券市场。然而，1992年深圳证券市场发生了“8.10风波”，暴露了证券市场管理存在问题。政府意识到监管的重要性，成立了证监会作为专门的国家证券监管机构，并赋予其他部门监管证券市场的职权，形成共同监管的局面。1997年后，逐步建立了全国集中统一的证券监管体系。由于证券市场属于高风险市场，必须适时完善监管结构，以确保证券市场的正常运行。

二、中国证券市场监管改革的目标

1.实现证券市场的有效透明

有效透明意味着实现证券市场的公开化。无论国内外，证券法都强调透明和公开。首先，监管机构要确保证券公司的证券发行和交易真实、准确、完整地披露与相关重要信息，避免虚假陈述、重大误导和遗漏等违规行为，确保投资者能够充分有效地了解证券投资信息。其次，监管机构要实现公司信息的透明化，确保公司的经营计划和业绩准确公开。尽管企业公开信息和相关资讯可能使竞争者处于劣势，但作为证券发行人的债权人，投资者有权了解证券发行人的相关信息。

2.公正维护投资者权益

首先，监管机构要维护投资者的资金安全，确保投资者的资金不会因非法事件而损失。其次，监管机构及其工作人员的行为必须公正，禁止欺诈、操纵上市和内幕交易等一切证券违法行为，以公正维护投资者的利益。

3.实现公平交易

公平交易包含两层意思。首先，通过监管的完善，要实现各类投资者在证券市场进行交易的同等机会，消除部分投资者拥有优先交易机会和违规条款限制其他投资者进入证券市场的现象。其次，通过监管实现投资者获得信息的权利平等，确保信息平等、均等地提供给投资者。