新三板优先股法规解读

新三板优先股的法律定义

根据《优先股试点管理办法》第二条的规定，优先股是根据《公司法》在普通股份之外规定的另一种股份。优先股股东享有优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产的权利，但其参与公司决策管理等权利受到限制。

一、优先股的利润分配

优先股股东享有优先分配利润的权利，按照约定的票面股息率优先于普通股股东分配公司利润。公司应以现金形式向优先股股东支付利息，并在完全支付约定股息之前不得向普通股股东分配利润。

二、优先股的分类

根据不同标准，优先股可以分为以下几类：

1.累积优先股与非累积优先股

根据股息是否逐年累积，可将优先股分为累积优先股和非累积优先股。累积优先股在公司利润不足以支付股息时，公司应使用下一年度的利润补足所欠的股息，其股息是累积支付的。非累积优先股的股东如果当年股息未得到支付，下一年度公司利润再多也不再补足。

2.参加优先股与非参加优先股

根据是否有权获得超额利润，可将优先股分为参加优先股和非参加优先股。参加优先股在分取约定股息后，仍可参与公司在普通股股东间进行分红。非参加优先股在股息支付后，即使公司有盈余要分配给普通股股东，优先股股东也无权参与分配。

3.可转换优先股与不可转换优先股

根据是否可以转换成其他证券类型，可将优先股分为可转换优先股和不可转换优先股。可转换优先股是指在发行一段时间后，根据约定可以以一定的条件和价格转换成普通股或债券等其他证券类型。

4.可赎回优先股与不可赎回优先股

根据公司是否有权回购已发行的优先股，可将优先股分为可赎回优先股和不可赎回优先股。可赎回优先股在发行后的一定时期内，按照约定可以以一定的价格进行回购。不可赎回优先股指发行人发行的优先股不可回购。

新三板市场的影响

1.增加融资和投资工具

作为股债混合工具，优先股的风险收益特征介于债权和普通股权之间，并具有灵活的设计。优先股的引入将吸引更多机构投资者参与新三板优先股市场，进一步完善市场功能，促进交易活跃度。

2.丰富挂牌主体

新三板市场有望吸引未上市的银行、农信社、保险公司以及资产负债率较高的大型非上市企业进行挂牌。同时，上市公司的子公司也可以利用优先股融资，通过在新三板发行优先股改善融资结构，增加子公司融资渠道。