股权中小企业融资的特点

股权中小企业融资是一种直接从资金盈余部门流向资金短缺部门的中小企业融资方式，资金不通过金融中介机构，而是借助股票这一载体。这种融资方式具有以下几个特点：

长期性

股权中小企业融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。

不可逆性

企业采用股权中小企业融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。

无负担性

股权中小企业融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。

夹层中小企业融资的定义和应用

夹层中小企业融资是一种介于股权和债权形式之间的中小企业融资工具，通常由私募基金提供，主要应用于收购和扩展投资。它适用于那些成熟的企业，但无法通过银行贷款或发行债券获得资金。夹层中小企业融资的投资目标要求企业具有稳定充足的现金流以偿还债务及利息，并有良好的成长预期，有利于实现权证或可转股权价值。

夹层中小企业融资的意义和来源

由于抵押贷款渠道变窄，房地产夹层中小企业融资近年在美国蓬勃发展。夹层中小企业融资作为股本与债务之间的缓冲，提高了资金效率。

夹层的概念源自华尔街，最初指介于投资级债券与垃圾债券之间的债券等级，后演变为公司财务中指介于股权与优先债权之间的投资形式。

夹层中小企业融资的结构和风险

夹层中小企业融资通常采用夹层债、优先股或两者结合的形式。在夹层债中，投资人将资金借给夹层借款者，夹层借款者将其对借款者的股份权益抵押给投资人。夹层借款者的母公司也将其所有的无限责任合伙人股份权益抵押给投资人。这样，在清偿违约时，夹层投资人可以优先于股权人得到清偿，用结构性的方法使夹层投资人权益位于普通股权之上、债券之下。

在优先股结构中，夹层投资人用资金换取借款者的优先股份权益。夹层投资人在其他合伙人之前获得红利，在违约情况下，优先合伙人有权力控制对借款者的所有合伙人权益。

夹层投资人的最大风险是借款者破产。为保障夹层投资人的权益，有些交易中规定，夹层投资人可以在借款者董事会中委任一个“独立”董事，并设立特别的股东来控制风险。

夹层中小企业融资的优点和劣势

夹层中小企业融资的最大优点是灵活性，可以根据投资人和借款者的需求产生各种组合。比如，允许夹层投资人参与部分分红或将债权转换为股权。

然而，夹层中小企业融资也存在劣势。首先，由于产品非标准化且信息透明度低，其资金费用高于抵押贷款。其次，夹层中小企业融资的法律架构复杂，法律费用也较高。此外，借款者在考虑夹层中小企业融资时，必须征得抵押贷款投资人的同意，这可能成为一大障碍。