大力发展公司型基金有哪些意义

公司型证券投资基金的发展趋势

以美国的共同基金为代表，公司型证券投资基金已成为全球证券投资基金业的主要发展趋势。然而，在我国，公司型证券投资基金的实践经验几乎为空白，现行的《证券投资基金法》对公司型证券投资基金几乎没有规定，只在第102条为未来立法埋下伏笔。

契约型证券投资基金的缺陷

契约型证券投资基金在组织制度上存在明显缺陷。因此，自90年代以来，英国、日本和其他契约型模式的国家和地区纷纷推动公司型证券投资基金的发展，并采取各种措施引入公司型证券投资基金的机制来改善契约型证券投资基金的问题。公司型证券投资基金已成为世界各国基金组织模式的主要发展趋势。

公司型证券投资基金的基本架构及运作

公司型证券投资基金与契约型证券投资基金最大的区别在于，公司型证券投资基金中存在一个代表并维护基金持有人权益的有形机构-**公司，而契约型证券投资基金中没有这个机构。在契约型证券投资基金中，无论如何安排财产委托关系，都无法克服其固有的弊病。相反，在公司型证券投资基金中，广大分散投资者组成公司法人-**公司，由该公司法人代表投资者利益。投资者购买的是基金股份，成为公司的股东，由统一的公司法人代替分散的中小投资者主张权利。

公司型证券投资基金对遏制基金管理人道德风险的优势

公司型证券投资基金相对于契约型证券投资基金具有明显的优势，特别是在遏制基金管理人道德风险方面：

1. **公司是公司型证券投资基金法律关系的核心，有利于对基金管理人的监管。**公司设有独立的董事会，代表广大股东利益，对基金管理人的尽职程度进行评价和监督。独立董事制度的实施对保护基金持有人的利益起到重要作用。

2. 公司型证券投资基金各方当事人间的关系有利于对基金管理人进行监管。**公司设立一个董事会，其中绝大多数成员是独立董事，承担具体守护股东利益的职责。**公司通过基金托管人约束基金管理人的运作行为，保证托管人对基金管理人监督的独立性、客观性和公正性。

3. 公司型证券投资基金产权清晰，有利于对基金管理人进行监管。投资者作为公司的股东，可以通过投票权发表意见，以股息方式获取收益，并对**公司的经营运作产生影响。投资者还可以绕过**公司直接向法院提起股东派生诉讼，保护自己的权益。

4. 公司型证券投资基金的设立及资金委托方式有利于对基金管理人的监管。基金发起人负责发起设立基金，销售基金证券，募集基金资金。**公司代表基金持有人通过竞争性的筛选机制选择基金管理人和基金托管人，保证基金持有人的主导地位。

结论

考虑到全球证券投资基金的发展趋势及公司型证券投资基金的优势，我国证券投资基金立法应采取兼收并蓄的做法，对公司型证券投资基金形式做出规定，并创造条件大力发展公司型证券投资基金，以解决我国基金管理人道德风险问题。