货币市场共同基金的函义与基本特征

货币市场基金的定义和特点

货币市场基金是由特定发起人成立的基金管理公司通过出售基金凭证单位的形式募集资金，并统一投资于安全且具有流动性的货币市场工具。基金管理公司按照一定的规则，在扣除管理费用后，将由这些工具形成的资产组合收益支付给基金凭证单位持有人。货币市场基金是一种专门以货币市场为投资组合领域和对象的共同基金投资方式，也被简称为货币基金。

货币市场的发展历程

要了解货币市场基金的发展过程，首先需要简要介绍货币市场的发展情况。

1. 货币市场及其工具的发展变化过程

根据一般教科书的定义，货币市场是由期限少于一年的金融工具交易形成的市场。然而，从70年代开始，经济环境发生了重大变化，通货膨胀率不断上升，利率波动不定。例如，在50年代，3个月期的美国国库券利率波幅在1-3.5%之间，而到了70年代，波幅增大到4-11.5%之间，80年代更增加到5-15%之间，甚至有时达到20%。这导致长期债券的资本损失高达50%，回报率为负40%。

由于这些情况的发生，金融中介机构发现传统金融产品无法带来理想的利润。受到严格的法规制度限制，例如美国联储规定的较高准备要求和对定期存款利率上限的规定，金融中介机构被迫创新业务和产品。因此，自70年代以来，西方国家的金融创新进展迅速，尤其是货币市场工具不断丰富。

2. 货币市场工具的主要种类

货币市场工具主要包括以下几种：

(1) 国库券

国库券是政府发行的期限不超过一年的短期国债，主要用于调剂国库收支的临时性周转需要。国库券的期限多为3、6和12个月。国库券采取贴现式发行，即没有预先规定票面利率，发行价格低于面值，到期时以面值偿还。由于国库券期限短、信誉高，市场交易活跃，流动性较强，除了弥补财政赤字的功能外，还具有其他重要作用。