系统性风险

系统性风险是指由于政治、经济、政策等变化导致的市场行情波动，超出基金本身控制范围的投资风险。中国证券市场的不完善和基金管理不规范使得开放式基金面临着系统性风险。实证研究表明，系统性风险约占中国证券市场总风险的60%，而发达国家仅占20%-30%。这意味着在中国证券市场，分散化投资对风险规避的作用很小，一旦遭遇股市暴跌或长期熊市，开放式基金难以逃脱厄运。

流动性风险

流动性风险是指由于投资者大量赎回导致开放式基金现金流动性不足的严重后果。中国的开放式基金面临特殊的流动性风险，一方面是高流动性资产来源与低流动性资产不匹配的结构不对称矛盾，另一方面是系统风险较高与避险机制短缺的不对称矛盾。中国证券市场投资品种较少，流动性较弱，缺乏反向操作工具，使得开放式基金在股市暴跌或长期熊市时难以弥补损失。

法律风险

完善的法制是基金业健康发展的基本保证。然而，中国有关基金业的立法滞后，目前仅有《证券投资基金管理暂行办法》和《开放式证券投资基金试点办法》等行政规章对开放式基金进行规范。这些规章的级别低、法律效力差，未能适应新形势下基金业发展的需要。缺乏完善的法律保护和明确的规定，制约了基金业的健康发展。

管理风险

管理风险是指管理机构的内部监督缺位、管理者的业务能力和道德水平低下等引发的风险。中国基金和基金管理公司的治理结构和内控体系存在问题。基金经理往往集研究、管理、交易三大职能于一身，公司内部的稽查监察部门隶属于总经理，难以达到真正稽查监察的目的。基金管理人的投资水平低下、缺乏敬业精神和责任感，整个基金管理行业的道德水准也较低。这些问题可能引发更大的风险，制约了基金业的发展。

为了促进中国开放式基金及证券市场的快速健康发展，需要进行制度创新，借鉴发达国家的经验来构建完善的法律控制体系。