股票PE：定义和概述

股票PE是指股票的本*比，也被称为“利润收益率”。本*比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。因此，它也被称为股价收益比率或市价盈利比率（市盈率）。

市盈率指标的相关知识

在股票市场中，使用市盈率指标来衡量股票价格时，人们会发现市场变得难以理解：股票的市盈率相差悬殊，并没有与银行利率保持一致；市盈率越高的股票，其市场表现越好。这是否意味着市盈率指标没有实际应用意义呢？实际上并非如此，这只是投资者没有正确理解和应用市盈率指标。

市盈率指标的整体性指导意义

市盈率指标对市场具有整体性的指导意义。资金总是流向收益率较高的地方，就股票市场的整体平均市盈率而言，基本上与银行利率水平保持一致。在降息之前，我国股市平均市盈率达到35-40倍就被认为偏高，而经过7次降息后，股市平均市盈率上升至40倍，则被视为“恢复性”的上涨。

考虑股票市场特性的市盈率衡量

衡量市盈率指标时需要考虑股票市场的特性。与银行储蓄相比，股票市场具有高风险、高收益的特征。股票投资的收益除了股息收入外，还包括买卖价差产生的损益。股票定价适当高于银行存款标准，体现了风险与收益成正比的原则。

动态视角下的市盈率

以动态视角看待市盈率指标。市盈率指标的计算基于公司上一年的盈利水平，其最大的缺陷在于忽略了对公司未来盈利状况的预测。对于业绩较稳定的公用事业和商业类公司，市盈率指标具有较大的参考价值。然而，对于业绩不稳定的公司，市盈率指标可能会导致判断偏差。以前文提到的**阿派为例，由于公司市场前景广阔，具有很高的成长性，受到投资者追捧，股价上升，市盈率居高不下。然而，考虑到公司每年80%的利润增长速度，以现价购入，一年后的市盈率将大幅下降。相反，一些身处夕阳产业的上市公司，目前市盈率低至20倍左右，但公司经营状况不佳，利润呈滑坡趋势，以现价购入，一年后的市盈率将非常高。