股权投资的特征

股权投资是一种长期投资，涉及项目的发现、论证、投资、盈利实现和退出等过程，通常需要3至7年的时间。在整个项目运作过程中，存在多种风险，包括价值评估风险、委托代理风险和退出机制风险等。投资机构需要对这些风险进行管理。

股权投资风险的分类

㈠股权投资过程中的法律风险

1. 虚假出资的法律风险

在股权投资中，已出资股东可能会为其他股东的虚假出资行为承担责任。同时，如果出借资金协助他人进行虚假出资，出借方也要承担连带责任。

2. 非货币财产出资的法律风险

公司法允许股东以非货币财产进行出资，但对非货币财产出资的相关标准和程序并没有明确规定，存在一定的风险。例如，未经评估的非货币财产的实际价值可能与章程规定的价额不符，或者虽然财产已交付但权属未变更。近年来，知识产权方面的纠纷在非货币出资中较为常见，特别是涉及知识产权合法性和完整性的法律风险。例如，职务技术成果、软件职务作品等可能存在权属争议，这将严重影响出资的有效性。此外，如果以专利权和商标权进行出资的期限超过法定有效期限，也会导致出资存在瑕疵。

㈡股权投资运营中的法律风险

个别集团由于投资领域庞杂、投资层级过多、决策程序不规范、资金控制力不强以及监管不到位，有些甚至不派遣人员参与管理，难以对参股和控股企业形成有效控制。

根据所投资企业的股权比例，存在三类不同的法律风险：

1. 参股而不控股的企业，风险在于大股东的垄断地位。

2. 对于控股的企业，风险在于内部人控制的可能性。

3. 对于持有50%股权的企业，风险在于公司可能陷入僵局。

㈢股权投资退出的法律风险

股权投资的退出路径主要包括股权转让、清算、改制和破产。

根据公司法解释(二)，股东有清算义务，如果股东不履行清算义务，将承担连带责任。因此，在实际操作中，债权人倾向于将所有股东都作为被告，即使国有企业仅持有1%的股权，也可能会先承担100%的责任，并面临向其他股东追偿无着的风险。

㈣境外投资的法律风险

近年来，许多企业由于对投资风险评估不足、投资行为偏离规范操作、短期投机心理严重以及人员管理体制上的重大疏漏等因素，在境外投资中遭受了重大损失。同时，由于合同签订时考虑不足、相关凭证和合同保管不善等问题，涉外诉讼和仲裁的败诉率也较高。