股票指数期权在风险规避中的作用

股票指数期权作为一种有效的套期保值工具，对于市场投资者来说具有重要的功能。通过股票指数期权，投资者可以达到规避投资风险的目的。

中国内股票市场的需求

中国股票市场缺乏有效的风险规避工具，这使得很多投资者，特别是机构投资者（如国有企业、上市公司、证券投资基金、保险资金等），对进入A股市场感到风险较大。因此，股票指数期权的推出将激发这些机构投资者的兴趣，增加交投活跃度，推动整个股票市场的发展。

在股票二级市场低迷的情况下，采取包销方式发行股票将使证券承销商面临巨大的市场风险。然而，如果能推出股票指数期权，将为国内证券公司提供一种规避股票发行市场风险的工具，从而促进中国股票一级市场的发展。

长期以来，中国B股市场一直处于低迷状态，B股市场的融资与再融资功能不断减弱，与A股市场相互分割、相关性较小。因此，推出B股指数期权，主要对境外投资者及国内特定机构投资者开放，以美元或港元进行交易，既可以规避B股承销商面临的发行市场风险，又可以规避二级市场投资者因B股价格下跌而带来的较大损失风险。

中国内资本市场的国际化需求

中国加入WTO后，国内经济需要更好地与世界经济接轨，扩大中国证券市场对外开放已成为必然趋势。为了迎接这一挑战，国内金融机构需要积极参与国际资本市场的竞争，进行金融产品的创新研究与应用实践，不断提高金融创新与金融服务水平。因此，在适当的时机推出股票指数期权是非常必要的。

股票市场规模与结构为指数期权试点做好准备

中国上海与深圳两个交易所上市的股票总市值已接近2.8万亿元，其中流通市值已接近8500亿元。A股市场投资者已超过4300万户，并发行了17家证券投资基金，市场规模有了较大的扩张。随着市场机构投资者数量的增加，如证券投资基金、国有企业以及保险资金的入市，市场将逐渐改变过去机构对散户的非均衡格局。因此，机构投资者想要人为操纵股票指数已变得十分困难。此外，上证综合指数、上证30指数、深圳成分指数及深圳综合指数已运行多年，较为成熟，已被市场投资者广泛接受，具有较好的“群众基础”。因此，在中国推出以这些股票指数为基础的指数期权已具备一定的市场条件。