产业投资基金设立方案的法律考虑

1.基金组织形式

在确定产业投资基金的设立方案时，需要考虑基金的组织形式，即公司型还是契约型。公司型基金具有独立法人资格，治理规范，管理直接，透明度高等优点。然而，公司型基金需要承担双重税赋，不能在银行间债券市场发行基金单位，并且无法实现利润100%分红。相比之下，契约型基金的设立简单，便于运作，经批准可以在银行间债券市场发行基金单位，基金收入可以全部分配给基金份额持有人，并且基金本身无须缴纳所得税。然而，契约型基金的治理相对困难，对投资者的保护不如公司型基金。

2.基金注册地

在制定产业投资基金设立方案时，还需要考虑基金的注册地，即境内还是境外。在境内注册基金，目前尚无有关的专项法规，也没有税收优惠政策，但审批程序相对简单。投资者主要是境内保险公司和社保机构，期望回报率比债务融资略高。而在境外注册基金，法律环境较完善成熟，可以选择具有税收优惠的境外地点进行注册，但审批程序较复杂。此外，境外注册的基金可以吸引更广泛的投资者群体，期望的回报率也较高（一般在12%一16%）。

3.基金投资方向

制定产业投资基金设立方案时，需要明确基金的投资方向。首先需要确定基金的定位，是稳定收益的基础设施投资基金，还是要求高回报的创业投资基金，并考虑拟投资行业的监管要求。其次，需要分析投资者对基金收益率及其分布特点的要求，选择投资成熟项目还是在建项目。最后，需要检查不同项目的现金流配合情况，以确定具体的投资方向或项目。

4.基金规模与存续期

在制定产业投资基金设立方案时，需要考虑基金的规模和存续期。基金规模主要受拟投资项目预计的资金需求、监管机构对基金规模的要求以及审批的难易程度，以及潜在投资者的资金供给规模的影响。基金存续期主要受拟投资项目预计的资金需求期间、潜在投资者的资金供给要求以及满足投资者一定的预期收益率的影响。

5.基金到期后处理方式

制定产业投资基金设立方案时，需要考虑基金到期后的处理方式。主要的处理方式包括续期和基金将所持有投资项目股权在市场上出售等。项目出售时，可以约定投资者拥有优先购买权，并根据项目账面净值、基金成立时的收购价格或市场价格进行出售。

6.发起人认购比例

在制定产业投资基金设立方案时，发起人需要确定对基金希望保持的控制力，并将基金预期收益率与其现有投资项目回报率进行比较，以及衡量自身的资金来源是否充分。在契约型基金中，由于发起人可通过控股基金管理公司来实现对基金运作的实际控制，因此其对基金的认购比例可以尽可能地低。