国际债务危机爆发的原因

国际债务危机爆发的原因

一、外债规模膨胀

外债作为建设资金的来源之一，需要确定合适的借入规模。过多地借债，如果没有相应的国内资金和其他条件的配合，可能导致债务危机。控制债务规模的标准通常是偿债率，即债务偿还取决于一国的出口创汇能力。如果债务增长率持续高于出口增长率，说明国际资本运动存在严重问题。一国应将当年还本付息额对出口收入的比率控制在20%以下，超过此界限需要高度重视。

二、外债结构不合理

外债结构对债务的变化起着重要作用。不合理的外债结构主要表现在以下方面：

1. 商业贷款比重过大。商业贷款期限较短，一旦出现不稳定因素，如财政赤字、巨额贸易逆差或政局不稳，市场参与者失去信心，外汇储备不足以偿付到期外债时，汇率就会大幅度下跌，银行将不再贷款。
2. 外债币种过于集中。如果一国外债集中于一两种币种，汇率风险就会增大，一旦该外币升值，外债将增加，偿还困难增加。
3. 期限结构不合理。如果短期外债比重过大，超过国际警戒线，或未合理安排偿债期限，都会造成偿债时间集中，若流动性不足以支付到期外债，就会爆发危机。

三、外债使用不当

债务规模和结构确定后，将其投入适当部门并最大限度发挥其使用效益，是偿还债务的保证。长期来看，偿债能力取决于一国的经济增长率，短期内则取决于出口率。债务国在大量举债后，没有综合考虑投资额、偿债期限、项目创汇率以及宏观经济发展速度和目标等因素，制定外债使用和偿债战略，盲目从事大工程建设。这类项目耗资金、工期长，短期内难以形成生产能力和足够的外汇，造成债务积累加速。同时，有相当一部分外债没有用于生产领域或资本货物进口，而是过量进口消费品和奢侈品，导致投资率降低和偿债能力减弱。

四、对外债缺乏宏观上的统一管理和控制

外债管理需要国家对外部债务和资产进行技术和体制方面的管理，提高国际借款的收益，减少外债的风险，实现风险和收益的最佳结合。这种有效的管理是避免债务危机的关键。管理范围广泛，涉及外债的借入、使用和偿还各个环节，需要政府各部门进行政策协调。如果对借用外债管理混乱，多头举债，无节制引进外资，债务规模失控且结构不合理，妨碍了政府根据实际债务状况及时调整政策。一旦政策偏离目标过大，偿债困难往往已经形成。

五、外贸形势恶化，出口收入锐减

一国未及时调整出口产品结构以适应国际市场变化，出口收入大幅减少，经常项目逆差扩大，严重影响还本付息能力。同时，巨额经常项目逆差增加了对外资的依赖，一旦国际投资者对债务国经济前景失去信心，停止贷款或拒绝延期，债务危机就会爆发。