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融资融券与证券信用交易

融资融券，也被称为证券信用交易，包括券商对投资者的融资、融券以及金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。

融资与融券

融资是指借钱买证券的行为，即证券公司向客户借款用于购买证券，客户在到期时偿还本金和利息。而融券则是指借证券来卖出，然后以相同种类和数量的证券归还给证券公司，并支付利息。客户通过融资买进证券被称为"买空"，通过融券卖出证券被称为"卖空"。

融资融券模式

目前国际上流行的融资融券模式主要有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信模式以及登记结算公司授信模式。

融资融券带来的好处

融资融券放开后，带来了以下几个好处：

发挥价格稳定器的作用

在完善的市场体系下，信用交易制度能够发挥价格稳定器的作用。当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可以通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌。反之，当某一股票价值低估时，投资者可以通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。

有效缓解市场的资金压力

融资融券业务为证券公司提供了多种融资渠道，例如基金等。因此，融资的放开和银行资金的入市可以分两步走。在股市低迷时期，基金等需要资金调节的机构可以通过融资融券业务解决资金压力，并带来可观的投资收益。

刺激A股市场活跃

融资融券业务有利于市场交投的活跃，利用场内存量资金放大效应也是刺激A股市场活跃的一种方式。融资融券业务有助于增加股票市场的流通性。

改善券商生存环境

融资融券业务不仅可以为券商带来丰厚的佣金收入和息差收益，还可以衍生出许多产品创新机会，并为自营业务降低成本和套期保值提供可能。

多层次证券市场的基础

融资融券制度是现代多层次证券市场的基础，也是解决新老划断之后必然出现的结构性供求失衡的配套政策。

融资融券与做空机制、股指期货等是相互关联的，将同时为资金规模和市场风险带来巨大的放大效应。然而，在不完善的市场体系下，信用交易不仅不会起到价格稳定器的作用，反而会进一步加剧市场波动。风险主要表现在两方面，一方面是透支比例过大，一旦股价下跌，损失会加倍；另一方面，当大盘指数走熊时，信用交易有助于加剧跌势。