点击数:12 更新时间:2025-01-14
在跨国并购中,信息不对称是导致目标企业估价风险的主要原因。为了降低这种风险,并购企业应在进行并购前对目标公司进行全面的审查和评估。可以聘请投资银行进行策划,对目标企业的产业环境、财务状况和经营能力进行全面分析,以合理预测目标企业的未来自由现金流量,从而更准确地确定目标企业的价值。
此外,根据并购动机、目标公司的继续存在以及信息的充分性等因素,选择合适的估价方法对目标企业进行评估。估价方法包括贴现现金流量法、账面价值法、市盈率法、同业市值比较法、市场价格法和清算价值法等。
确定并购资金需求后,应合理筹措资金。并购支付方式与资金筹措方式相关,支付方式又受并购企业的融资能力影响。常见的支付方式包括现金支付、股票支付和混合支付。其中,现金支付方式的资金筹措压力最大。
并购企业可以结合自身的流动性资源、每股收益摊薄、股价的不确定性、股权结构的变动和目标企业的税收筹措情况,设计合理的支付方式。比如采用现金、债务和股权方式的组合,以满足双方的需求。这样的支付方式可以在一定程度上减轻并购后的还贷压力,并促使目标企业股东尽快承诺出售股权。
流动性风险是一种资产负债结构性的风险,可以通过调整资产负债匹配和加强营运资金管理来降低。然而,降低流动性风险可能会导致流动性降低和收益降低。为了解决这一矛盾,可以创建流动性资产组合,同时考虑流动性和收益,满足并购企业的流动资金需求,同时降低流动性风险。
杠杆收购的偿还债务主要依赖于整合目标企业产生的未来现金流量。为了降低财务风险,需要增强目标企业未来现金流量的稳定性。
首先,选择理想的目标公司可以保证稳定的现金流量。其次,审慎评估目标企业的价值。最后,在整合目标企业过程中,创造最优的资本结构,增加企业价值。只有存在稳定的自由现金流量,才能确保杠杆收购的成功,避免技术性破产。