长期公司债券利率

公司长期债券利率的确定

公司长期债券利率是根据当前相同期限国债的利率和该公司的信用风险溢价来确定的。具体计算公式为：公司长期债券利率 = 当前相同期限国债的利率 * 该公司的信用风险溢价。例如，如果10年期国债的利率为3.50%，而该公司的信用风险溢价为每年3%（以航空公司为例），那么该公司的10年期债券利率大约为6.50%。如果公司的信用风险较低，相同期限债券利率也会较低，例如中铁公司的信用风险溢价为每年1%，那么债券利率就只有4.50%。

影响公司长期债券利率的因素

当前相同期限国债的利率和公司的信用风险溢价都会受到基本面、市场大环境、政策面等因素的影响而变化。一般来说，公司需要越多的资金，债券利率就越高。而市场流动性越高，债券利率就越低。

企业债券与公司债券的区别

发行主体的差别

公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，而非公司制企业不得发行公司债券。而企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。因此，对发债主体的限制在企业债券中比公司债券狭窄得多。在我国，各类公司的数量有几百万家，而国有企业仅有20多万家。在发达国家中，公司债券的发行不需要经过政府部门审批，只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定。而各类政府债券的发行则需要经过法定程序由授权机关审核批准。

发债资金用途的差别

公司债券是根据公司经营运作的具体需要发行的债券，其用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源的结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等。因此，只要不违反制度规定，公司自主决定债券资金的使用。而我国的企业债券发行受到限制，主要用于固定资产投资和技术革新改造，并与政府部门审批的项目直接相关。

信用基础的差别

在市场经济中，公司债券的信用基础取决于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等。不同公司的具体情况不同，因此公司债券的信用级别也有所差异，债券价格和发债成本也有明显差别。虽然担保机制可以增强公司债券的信用级别，但并非强制规定。相比之下，我国的企业债券通过政府信用和行政强制实施担保机制，因此企业债券的信用级别与其他政府债券相似。

管制程序的差别

在市场经济中，公司债券的发行通常采用登记注册制，只要发债公司的登记材料符合法律规定，监管机关无权限制其发债行为。监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。而我国企业债券的发行需要经过国家发改委报国务院审批，发债企业的债券余额不得超过净资产的40%，并要求有银行担保。一旦债券发行，审批部门就不再对发债主体的信用等级、信息披露和市场行为进行监管。这种管制机制不符合市场机制的内在要求。