私募基金流动性风险是怎样的

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私募基金流动性风险的分类

私募基金流动性风险是指私募基金投资无法迅速转化为现金或转化为现金会对资产价格造成重大不利影响的风险。根据其来源，私募基金流动性风险可以分为以下三类：

市场整体流动性相对不足

市场整体流动性相对不足是指证券市场的流动性受到市场行情、投资群体等多种因素的影响，在某些时期成交活跃，流动性良好；而在另一些时期，可能成交稀少，流动性差。当市场流动性相对不足时，交易变现可能会增加变现成本，对私募基金投资造成不利影响。

证券市场中流动性不均匀，存在个股和个券流动性风险

证券市场中流动性不均匀是指即使在市场整体流动性较好的情况下，一些个股和个券的流动性可能仍然较差，从而使得私募基金在进行个股和个券操作时可能难以按计划买入或卖出相应的数量，或者买入卖出行为对个股和个券价格产生较大影响，增加个股和个券的建仓成本或变现成本。

私募基金投资中的资产不能应付可能出现的客户大额提取基金资产的风险

私募基金投资中的资产不能应付可能出现的客户大额提取基金资产的风险是指在私募基金运作期间可能发生客户大额提取基金资产的情况，可能导致仓位调整困难，从而产生流动性风险，甚至影响收益水平。

私募基金流动性风险的管理

为了管理私募基金的流动性风险，以下是一些管理措施：

适度控制存量

适度控制存量是指商业银行需要合理控制自身持有的高流动性资产，以满足日常经营活动的需求，同时避免存量过大导致盈利性丧失，或存量过小导致流动性不足，危及正常经营。

适时调节流量

商业银行需要根据资金流入量与流出量的情况，及时调整资金头寸，以维持资金资产存量的适度性。当资金流入量大于流出量时，需要扩大对盈利性资产的投入，以保持资金存量的适度性；当资金流入量小于流出量时，需要以较低成本、较快速度弥补资金缺口，重新建立平衡。

私募基金的风险

法律和政策风险

目前，国内私募基金面临的主要问题是缺乏法律依据和政策支持，使其处于法律和政策的边缘地带。对私募基金的含义、资金来源、组织方式、运行模式等问题，在国内的法律条文中尚未明确规定。私募基金的经营活动一直处于法律和政策监管之外，一旦发生违约行为，基金管理者和投资者都难以得到法律保护，面临法律和政策风险。

道德风险

私募基金的组织结构是一种委托-代理机制，有限合伙人将资金交给一般合伙人负责经营，只对资金的使用作出一般性规定，通常不干预基金经理的具体运营。在追求最大期望投资收益的过程中，私募基金经理可能滥用自己的职权，追求个人利益最大化，从而使基金持有人的资产承受更大风险。因此，私募基金存在道德风险。

操作风险

私募基金的投资策略具有隐蔽性，信息披露限制较少，可能造成严重的信息不对称，不利于保护基金持有人的利益。在没有外在约束机制的情况下，私募基金可能为了获取巨额利润与上市公司串谋，进行内幕交易、操纵股价等违法行为，给投资人和市场带来很大危害。私募基金的操作风险主要包括基金管理人的个人操守问题，如果管理人不遵守合同，将给投资人造成损失。

如何成立私募基金

私募基金的分类

私募基金可以根据投资对象进行分类，常见的分类方法包括：

• 证券投资私募基金：以投资证券及其他金融衍生工具为主，如对冲基金等。
• 产业私募基金：以投资产业为主，如信息产业、新材料等。
• 风险私募基金：以投资创业期、成长期的中小高科技企业权益为主。

私募基金的运作模式

私募基金的主要运作方式有两种：

• 承诺保底：基金设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。
• 接收账号：客户将账号交给私募基金，如果跌破约定亏损比例，客户可自动终止约定，按照约定的比例进行分成。