[编辑本段]股指期货合约内容

股指期货合约的标的物和合约乘数

股指期货合约的标的物为一系列股票价格指数，用于表示股价总水平。由于标的物没有自然单位，这种股价总水平只能以指数的点数与某一既定的货币金额的乘数的乘积来表示。这个乘数被称为合约乘数，它表明了每一指数点代表的价格。

合约乘数的作用

合约乘数是将以“点”为计价单位的股价指数转化为以货币为计价单位的金融资产的乘数。它决定了股指期货合约的价值。合约价值等于合约指数报价乘以合约乘数。由于不同交易所的指数点和合约乘数不同，全球主要交易所的股指期货合约价值也不相同。

最小变动价位和合约价值

股指期货合约的最小变动价位是指股指期货交易中每次报价变动的最小单位，通常以标的指数点数来表示。投资者报出的指数必须是最小变动价位的整数倍，合约价值也必须是交易所规定的最小变动价值的整数倍。

合约价值的计算

合约价值的大小取决于标的指数的高低和规定的合约乘数大小。例如，如果股票指数为300点，合约乘数为500美元，那么合约价值就是300乘以500，等于15万美元。当股票指数上涨到1000点时，合约价值就变为1000乘以500，等于50万美元。

每日价格波动限制

为了防止市场发生恐慌和投机狂热，以及限制单个交易日内过大的交易损失，一些交易所规定了单个交易日中合约价值最大的上升或下降幅度，也被称为涨跌停板。股指价格只能在涨跌停板的范围内交易，否则交易就会被暂停。

涨跌停板的设定和限制

涨跌停板通常与前一交易日的结算价相联系。如果出现了在涨跌停板交易的情况，随后的交易只允许在这个范围内进行。如果连续几天出现涨跌停板，交易就会被暂停。并非所有的交易所都采用涨跌停板的限制，例如香港的恒指期货交易和英国的金融时报100指数期货交易就没有这种规定。芝加哥商业交易所(CME)规定了每日价格最大的跌幅为20%，上涨没有限制，并且还制定了一系列缓冲阶段及如何执行的程序，称为“断路器(Circuit Breakers)”，这是1987年股灾后的产物。

合约月份与交易时间

股指期货的合约月份是指股指期货合约到期结算所在的月份。不同国家和地区的股指期货合约月份不尽相同。某些国家股指期货的合约月份以3月、6月、9月、12月为循环月份。例如，2006年2月，S&P500指数期货的合约月份为2006年3月、6月、9月、12月和2007年3月、6月、9月、12月。而香港恒生指数期货的合约月份为当月、下月及最近的两个季月(季月指3月、6月、9月、12月)。例如，2006年2月，香港恒生指数期货的合约月份为2006年2月、3月、6月、9月。