新三板竞价交易制度推出时间是什么时候

新三板竞价交易制度推出时间点或再度延后

市场对新三板竞价交易的推出时间点一再被延后，而目前来看，这一预期可能完全破灭。可以肯定的是，今年不会有新三板竞价交易制度的推出。

预期的破灭

在多个利空消息的影响下，新三板市场的交投活跃度近期难以改善。分析人士直言，从4月份开始，资金从新三板市场流入A股市场的迹象明显。因此，新三板可能会经历一段时间的“冷静期”。

推出时间点的不确定性

过去一年新三板市场发展太快，导致市场对新三板竞价交易推出的预期过高。尽管竞价交易作为市场竞争的基本制度安排已经有了相应的基础制度构建和技术准备，但目前新三板市场并不具备竞价交易的条件。根据市场条件的成熟情况，相关部门将判断推出的时机。

谢-庚讲话引发猜测

谢-庚的讲话再次引发了市场对竞价交易推出时间点的猜测。

目前可以确定的是，今年不会推出新三板竞价交易制度。根据我们的了解，近期股转系统的工作重点非常明确，只关注分层，不考虑竞价交易。因此，今年内不会推出竞价交易。

现有交易方式监管困难

竞价交易是指在交易所内以连续方式自由竞价的交易模式，目前A股市场正常交易时段实行的就是这种交易模式。

目前，新三板的交易方式主要有协议转让和做市转让两种。协议转让的交易价格由买卖双方自行商定，但这种商定的交投价格很难反映股票的真正市场价值，也很难形成大规模交投。做市转让通过券商做市，交易价格主要在券商的“喊价”中确定，虽然能在一定程度上反映股票的市场价值，但仍然难以吸引大规模的投资者参与。

然而，根据协议转让和做市转让实施以来的情况来看，在监管跟不上的情况下，交投价格存在操纵空间，各种不当行为和利益输送层出不穷。

在新三板做市交易过程中，经常出现实际交投价格高于券商报价的情况，也有大股东故意低价减持，然后由做市券商精准接盘的情况。此前发生的“中山帮对敲事件”更是充分展示了协议转让中的不当行为。

许多参与新三板交投的个人投资者非常期盼竞价交易的推出，因为竞价交易的推出意味着信息更透明、交易更公平。尽管监管已经收紧，但仍然无法覆盖整个新三板市场。在协议转让和做市转让中，很多不当行为根本无法核查。这也是市场对竞价交易预期较高的一个重要原因。

利空导致“冷静期”

股转系统认为，尽管新三板市场在扩容后非常火爆，挂牌企业已经超过2000家，但总体来看，可交易股份仍然不多。因此，股转系统认为至少今年内不适合推出竞价交易。

自4月份开始，资金从新三板市场流入A股市场的迹象明显。新三板市场的交投活跃度下降主要受到多方面的利空影响，首先是A股市场的牛市吸引了资金，导致一些资金离开新三板市场转战A股。其次，监管越来越严格，一些资金看不到政策红利，也选择离开。此外，竞价交易迟迟不推出也是一个重要原因。

本轮新三板交投的萎缩可能会持续一段时间，新三板市场将进入一段“冷静期”。