天治品质优选证券投资基金2007第四季度风险分析报告
点击数：11 更新时间：2024-06-11
1. 指标分布
根据本基金管理人的观点，对于基金投资而言，风险管理与绩效追求同等重要。只有在有效管理风险的前提下，才能够获得稳健合理的投资回报。为了严格约束自身的投资操作风险，本基金采用了透明化的定量风险管理模式，并定期向投资者披露风险分析报告，以便投资者能够定期评估本基金的风险收益特征以及基金管理人的操作能力。本次报告是第12期，披露了2007年第4季度基金组合的风险状况。
2. 组合特征分布分析
下表为本基金的股票投资组合与股票业绩比较基准（中标300）成份股的市盈率（PE）、市净率（PB）、每股收益（EPS）、净资产收益率（ROE）以及β等各指标分布的对比。
| 指标 | PE分布 | PB分布 | EPS分布 | ROE分布 | β分布 |
|---|---|---|---|---|---|
| 品质优选 | 4.48% | 0.76% | 4.48% | 0.00% | 13.69% |
| 中标300 | 4.54% | 0.00% | 5.23% | 0.00% | 3.47% |
| 品质优选 | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 9.75% | 13.15% |
| 中标300 | 0.00% | 0.00% | 2.69% | 10.33% | 11.27% |
| 品质优选 | 0.00% | 0.00% | 1.29% | 4.96% | 7.87% |
| 中标300 | 1.71% | 0.18% | 7.60% | 1.95% | 13.11% |
| 品质优选 | 9.19% | 0.00% | 4.91% | 10.16% | 9.97% |
| 中标300 | 6.20% | 0.38% | 9.01% | 9.73% | 18.91% |
| 品质优选 | 14.73% | 0.00% | 8.94% | 5.95% | 17.46% |
| 中标300 | 8.64% | 0.48% | 10.16% | 12.28% | 17.61% |
| 品质优选 | 19.81% | 2.26% | 6.05% | 23.33% | 4.10% |
| 中标300 | 26.69% | 4.16% | 7.28% | 28.25% | 13.43% |
| 品质优选 | 28.33% | 15.06% | 6.96% | 34.58% | 14.83% |
| 中标300 | 23.38% | 4.36% | 3.12% | 29.28% | 13.90% |
| 品质优选 | 42.84 | 81.92% | 67.37% | 11.27% | 18.92% |
| 中标300 | 45.30 | 90.44% | 54.91% | 8.18% | 8.31% |
注：表格内的百分比数值为市值占比，统计日期为2007年12月28日。中标300加权平均为按流通市值加权平均值，品质优选加权平均为按持仓市值加权平均值。个股β的计算中，市场指数收益率采用中标300指数计算。
根据上表，我们可以得出以下结论：
1. 市盈率与市净率：本基金股票投资组合的加权平均动态市盈率（42.84）低于中标300的加权平均动态市盈率（45.30）。个股市盈率主要分布在30倍以上的区间，占比达到71.6%，而中标300相同区间的占比更高，达到78.91%。加权平均动态市净率明显低于中标300，本基金和中标300的市净率分布均向大于5的区间集中，本基金5倍以上动态市净率占比达到81.92%，中标300相同区间的占比更高，达到90.44%。
2. 每股收益与净资产收益率：本基金加权平均07年预测每股收益和加权平均07年预测净资产收益率均高于中标300。每股收益的分布主要集中在大于0.7的区间，而净资产收益率的分布则相对较为分散，主要集中在大于0.15的区间。总体上，本基金股票组合的财务品质良好，动态估值水平低于业绩比较基准，而盈利能力高于业绩比较基准。不过，无论是本基金的股票组合还是作为业绩比较基准的中标300指数，动态估值水平均处于历史较高水平。
3. β系数：组合加权平均β为0.96，与上一季度接近，但低于中标300指数。此外，β分布较为均匀。