A股熔断机制详解：变化与实操细则

什么是熔断机制？

熔断机制是指在交易过程中，当价格波动幅度达到一定限定目标时，交易将会暂停一段时间，或者交易可以继续进行，但报价限制在一定范围内。类似于保险丝在电流过载时熔断，以保护电器的机制。

熔断标的指数和阈值

根据中国版指数熔断规则，A股熔断的标的指数是沪深300指数。熔断阈值分为两档，分别是5%和7%。当指数触发5%的熔断时，熔断范围内的证券将会暂停交易15分钟；如果在尾盘阶段（14:45至15:00）触发5%或者全天任何时间触发7%，将会暂停交易至收市。

涉及交易品种

熔断机制涉及的交易品种包括股票、基金、可转换公司债券、可交换公司债券、股指期货以及交易所认定的其他相关品种。

熔断机制实施后的12个实操细节

根据三家交易所公布的规则，以下是熔断机制生效后需要注意的12个细节：

1. 重复触及熔断点只会触发一次熔断。
2. 熔断机制实施后，个股涨跌停板制度仍然保留。
3. 熔断期间，如果在15:00之前结束，沪深交易所可以正常下单和撤单。如果持续到15:00，上交所只接受撤单，深交所则下单和撤单均可。中金所在熔断开始后的12分钟内不可下单和撤单，从第13分钟开始可以下单和撤单，但进入集合竞价。如果相关证券在指数熔断期间复牌，将会延至指数熔断结束后实施。
4. 熔断结束前，如果在15:00之前结束，沪深交易所将对已接受的申报进行集合竞价和撮合，然后进行连续竞价。中金所在熔断开始后的12分钟内的申报进行集合竞价，第13分钟至15分钟进行撮合，熔断结束后进行连续竞价。
5. 如果熔断持续至15:00收市未恢复交易，相关证券的收盘价将为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。如果当日没有成交，以前收盘价为当日收盘价。
6. 沪港通交易按照上述第3点上交所规定执行，港股通正常进行。
7. 熔断机制实施后，股指期货交易时间与A股同步。如果不是交割日，将同步熔断，结算价以扣除熔断、集合竞价指令申报和暂停交易时间后向前取满相应时段。但在交割日，无论何种情形，13:00后将不再熔断。熔断实施后，期指涨跌幅由±10%调整为±7%。
8. 基金申购和赎回以各基金公司的相关公告为准。
9. 新股、配股和网络投票将正常进行。
10. 如果熔断在14:45之前结束，大宗交易将正常进行。如果熔断持续至15:00，当日将无法进行大宗交易。
11. 可转债和可交换债将同步熔断。
12. 如果在15:00之前结束熔断，转融通证券的出借、匹配和归还将正常进行。如果熔断持续至15:00，上交所将不接受新的出借和借入申报，已接受的将继续匹配成交，应归还的将顺延至下一交易日；深交所将停止出借和借入，应归还的将顺延至下一交易日。