非金融企业债务融资工具的定义和发行主体
点击数：56 更新时间：2026-08-05
根据中国人民银行于2008年3月14日通过的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，非金融企业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的有价证券，其约定在一定期限内还本付息。
根据上述定义，我们可以得出以下信息：
非金融企业债务融资工具的发行主体必须具备两个基本条件：一是具有法人资格，二是为非金融企业。
非金融企业债务融资工具的发行市场是指银行间债券市场，该市场是指依托于银行间同业拆借中心和国债登记结算公司的市场，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购交易的市场。该市场成立于1997年6月6日。
对非金融企业债务融资工具发行市场的规定实际上是对发行对象作出规定，即为银行间债券市场的机构投资者，如银行、证券公司、保险资产管理公司、基金公司等。
非金融企业债务融资工具即债券，其最主要的特征是有偿还期限、约定利息和具有票面价值。
根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，企业发行债务融资工具应在交易商协会注册。交易商协会成立于2007年9月3日，是全国性的非营利性社会团体法人，其业务主管部门为中国人民银行。
与其他债务融资工具不同，定向工具最根本的特点是非公开定向发行。即发行人只向特定数量的投资人发行债务融资工具，并且其流通转让也只在特定数量的投资人范围内进行。
与其他公开性的债务融资工具在交易商协会注册后公开募集投资人不同，定向工具的发行协议在发行人将注册文件报送交易商协会注册之前已经签署完毕。
相关法律法规及交易商协会对定向工具的信息披露要求相对较低，具体标准和披露方式可以由发行人与投资人协商确定。
相关法律法规及交易商协会对定向工具的发行注册条件相对较低。
对定向工具的信用评级不做强制要求。
根据中国银行间市场交易商协会的公告，非金融企业发行债务融资工具应当向交易商协会注册，并提交一系列注册文件，包括注册报告、推荐函、募集说明书、发行公告、发行计划、会计报表、信用评级报告、信用增进函、法律意见书、承销协议、承销团协议附件和偿债资金专项账户监管协议等。
根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》及相关文件，非金融企业非公开定向发行债务融资工具应当向交易商协会注册，并提交一系列注册文件，包括注册报告、推荐函、非公开定向发行协议、定向工具投资人确认函、财务报告、信用增进函、法律意见书、承销协议和中介机构资质证明等。
根据《证券法》的相关规定，公开发行公司债券的累计债券余额不得超过公司净资产的百分之四十。在债务融资工具中，交易商协会自律规则对短期融资券、中期票据和中小企业集合票据有40%的发行额度限制。
根据近期的沟通了解，40%的发行额度按照累计债券余额与公司净资产的比例计算。公司净资产为最近一期经审计的合并报表净资产。同时，根据交易商协会的通知，公开市场评级在AA及以上的发行人发行短期融资券时，只计算已发行的短期融资券余额，不计入中期票据的发行额度。