企业金融成长周期和融资结构的定义与影响因素
点击数：0 更新时间：2026-02-09
企业融资结构是指企业资金的各种来源和组成结构。根据M-M定理，企业融资结构包括企业内部资金和外部投入资金。企业的规模、资产负债情况、市场发展状况以及外部融资环境等因素都会影响企业融资结构的变化。
在上世纪七十年代，企业金融成长周期被分为初期、成熟期和衰退期三个阶段。随后，根据实际发展情况，该理论被细分为创立期、成长阶段、成熟期和衰退期。不同阶段的企业在资金来源上也存在差异。
例如，在创立期，企业规模较小，设备和人员配置不完善，因此主要依靠企业拥有者的自身投入资金，外部投资较少。随着企业的发展和利润增长，外部资金投入增加，企业规模扩大，设备和人员配置逐渐完善。
近年来，我国中小企业发展迅猛，成为推动经济发展的重要力量。数据显示，早在2004年，我国已经拥有约28万家中小企业。然而，大部分中小企业仍处于初期和成长阶段。
从中小企业的发展状况来看，我国大多数中小企业的融资结构较为单一。资金主要来自企业经营者自身投入或利润投资，外部投资比重较低。而在外部投资中，近98%来自银行贷款。
以上分析表明，我国中小企业在融资活动中面临困难。金融机构对中小企业存在“所有制歧视”和“规模歧视”，导致中小企业更多地依赖内部融资或银行贷款。这限制了企业内部治理结构的完善，限制了中小企业的发展，并使其无法与大企业竞争。长期下去，中小企业可能面临倒闭风险。
针对我国中小企业的现状，优化融资结构是迫切需要的。为了解决中小企业融资困难，改善融资结构，中小企业可以从以下几个方面着手。
只有合理确定适合企业现状的融资规模，才能平衡融资成本和收益。中小企业必须了解自身经营状况和资产负债情况，确定资金需求量，然后利用多种融资渠道实现最优化发展。在创立初期，企业信息不对称，外部投资较少甚至没有，此时企业应更多地运用内部融资或银行贷款，提高资金使用效率。
债务融资有助于企业发展和税收减免，但债权人与企业经营者的利益可能存在不一致，需要签订债务契约保护双方权益。如果企业出现问题，外部投资增加企业负债，可能导致企业资产受损，甚至倒闭破产。此外，现有融资状况可能影响企业未来融资的成功，进而影响企业效益。
综上所述，优化中小企业融资结构对于中小企业的发展至关重要。通过合理确定融资规模和谨慎运用债务融资，中小企业可以缓解融资困难，实现良好发展。