公司并购确认股权收购价格应该如何确定

股权收购款的支付价格及其法律约束

一、股权转让价格的种类

股权收购款的支付价格可以分为平价、低价、溢价以及零价格转让。在实际操作中，个别工商登记机关对股权转让价格持不干涉态度，只要符合双方真实意思即可。然而，大多数工商登记机关以“注册资本非经法定程序，不得增加或减少”为由，要求进行平价转让，否则不予办理变更登记手续。为解决这一问题，实务中一般会制作两份股权收购协议，一份提交给工商登记机关，另一份由股东自留。提交给工商登记机关的协议是平价转让协议，而股东自留的协议则可能是低价、溢价甚至零价。

二、两份协议的关系

为了确保两份协议之间的衔接，通常在提交给工商登记机关的协议上会写明：“此份股权收购协议，仅为办理工商登记所用。在股权收购过程中，双方可达成补充协议，补充协议与本协议不一致的，以补充协议为准”。工商登记机关一般不会干涉此特约条款。而股东自留的协议中，也会在“鉴于条款”中明确列明：“本股权收购协议系提交给工商登记机关的股权收购协议的补充协议，两者不一致的，以本协议为准”。

三、两份协议的法律效力

关于上述两份协议的法律效力存在争议。对于内资收购来说，笔者认为，“阴”合同是当事人真实意思的表达，且不会损害第三人的合法权益。尽管“阴”合同不具备对抗第三人的效力，但在当事人之间具有法律约束力，不应仅凭“协议未经备案”而认定其无效。

然而，对于外资收购来说，上述“阴”合同是无效的。因为“阴”合同是“阳”合同的补充协议，对股权转让价格进行了实质性变更，违反了《最高人民法院关于审理外商投资企业纠纷案件若干问题的规定(一)》第二条的规定，属于绝对无效的条款。

四、外资收购的审批要求

为防止国有资产流失，对于外资收购，商务局依据《外国投资者并购境内企业的规定》要求提交目标企业的资产评估报告、净资产审计报告、法律意见书，并经过公平的“招拍挂”程序以公允的价格进行收购，否则不予审批。