新三板准入门槛的设定及原因

1. 参与新三板股票转让的投资者准入标准

根据《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则(试行)》（以下简称《适当性管理细则》），参与挂牌公司股票公开转让的投资者准入标准如下：1) 法人机构——注册资本500万元人民币以上；2) 合伙企业——实缴出资总额500万元人民币以上；3) 自然人——本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上，并具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。其中，证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所上市、挂牌和全国股转系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等，但不包括信用证券账户资产。此外，符合以下准入标准的投资者可以买卖所有挂牌公司股票：- 集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划，以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产。对于以下三类人群，即使不符合上述准入标准，也可买卖新三板的股票，但只能买卖其持有或曾持有的挂牌公司股票：1) 公司挂牌前的股东；2) 通过定向发行持有公司股票的股东；3) 《适当性管理细则》发布前已经参与挂牌公司股票买卖的投资者。对于不满足上述条件的投资者，可以通过证券投资基金、资产管理计划等方式间接投资新三板。

2. 投资者准入门槛的设定原因

新三板挂牌公司多为初创期和成长早期的创新创业成长型中小微企业，具有新经济、新模式的特征，业绩分化现象突出，因此要求投资者具备较高的风险识别和承受能力。此外，准入门槛的设定也为新三板理念、产品、制度创新预留了空间。通过设定准入门槛，可以确保投资者的资金安全，促进市场的健康发展。