股指期货交易案例

交易案例之一：满仓交易的风险

初始保证金不足

在某甲的期货账户中，初始保证金为200万元。2009年11月26日，她以4000指数点位开仓买入11张IF1006合约。每张合约需保证金为4000×300×15%=18万元，因此11张合约保证金总额为198万元。某甲的开仓比例为198/200=99.9%。

账户亏损过大

随后，沪深300指数下跌，11月27日IF1006合约最低跌至3750.2点。根据公式(4000-3750.2)×300×11，某甲的账户亏损额为82.434万元，亏损比例达到41.217%。此时，账户余额仅剩117.566万元，不足以维持最初开仓的11手多头持仓。

追加保证金或减仓

某甲面临两个选择：要么追加保证金，要么自己主动减仓。如果不采取任何措施，期货公司将强行平仓。即使此后行情上涨，某甲也无法从中获利。

交易案例之二：亏损加仓的风险

初始保证金不足

某乙的期货账户初始保证金为100万元。2009年12月28日，他以4050指数点位开仓卖出一手IF1006合约。然而，IF1006合约指数继续上行，到2010年1月11日时最高涨到4495点。

亏损加仓导致更大亏损

如果某乙没有在亏损部位加仓，当IF1006涨到4495点时，他的亏损为(4495-4050)×300=13.35万元。

然而，某乙选择在IF1006每涨50点就加仓卖出一张合约。当IF1006涨到4350点时，共有4张合约亏损：(4350-4050)×300=9万元；(4350-4100)×300=7.5万元；(4350-4150)×300=6万元；(4350-4200)×300=4.5万元。总亏损为27万元。

账户保证金不足

此时，某乙的账户权益额仅剩73万元。而持有4张合约按期货公司标准所需保证金为4300×300×15%×4=78.3万元，账户保证金余额已经不足以维持4手IF1006空头持仓。

追加保证金或减仓

某乙面临两个选择：要么追加保证金，要么自己主动减仓。如果不采取任何措施，期货公司将强行平仓。