股票期权交易的现行条件

股票期权与认股权证的区别

股票期权和认股权证在某些方面存在相似性，但在可交易性和信用风险等方面存在较大的区别。本文将对股票期权和认股权证进行比较，并探讨它们的不同之处。

1. 有效期

股票期权的有效期较短，通常在一年以内，而认股权证的有效期则可以超过一年。

2. 标准化

交易所交易的股票期权是高度标准化的合约，而认股权证通常是非标准化的。

3. 卖空交易

认股权证交易不允许卖空，即使允许卖空，也必须先借入权证实物。而股票期权交易则可以自由卖空、自由开平仓。

4. 结算方式

认股权证的行权在发行人和持有人之间进行，而股票期权的结算则由独立于买卖双方的专业结算机构进行。

5. 做市商

认股权证的做市商由发行人承担，而股票期权的做市商必须经由交易所正式授权。

同一种股票既有认股权证又有股票期权是常见的现象。例如，在香港，中国移动(香港)有限公司的股票既有股票期权在交易，也有数量多达61种的衍生权证在交易。

理论上，给定相同的条件，标的股票相同的认股权证价格与股票期权价格应该相等。然而，研究表明，实际上的认股权证价格却显著高于相应的股票期权价格。这是因为认股权证交易者以散户居多，市场进入门槛和交易费用相对较低。