抵押债券的担保分类及法律性质

限额抵押

限额抵押，也称为封闭式担保，是指一项抵押品仅限于一次发行的债券，不允许再用作发行同一等级债券的抵押。在封闭式担保中，企业不得发行索偿权先于或等于现行债券且利用相同抵押品的债券。然而，允许利用相同抵押品发行索偿权次序较低的债券。因此，首先发行的债券被称为第一抵押债券或高级抵押债券，而第二批发行的债券被称为第二抵押债券或低级抵押债券。在发行企业未履行债券义务时，第二抵押债券持有人必须等待使用没收抵押品的售得价款清偿第一抵押债券持有人的全部债务后，才能获得本息清偿。因此，第二抵押债券的风险大于第一抵押债券，所以第二抵押债券的利率也较高，作为对风险的补偿。

可加抵押

可加抵押，又称为开放式担保，是指不限制将同一资产再用作新发行债券的担保物。在开放式担保中，当发行公司无法履行清偿义务并出售担保物时，其售价款应用于清偿全部已发行担保债券的本息。如果无法足额清偿，则按比例清偿。当一项抵押品的价值较大时，可以将其评估价值分为若干次抵押，相应的抵押权按照登记的先后次序分为一级抵押权、二级抵押权等。在处理抵押品清偿债务时，必须按照先偿还高一级抵押权的债务的顺序进行。因此，抵押权级次越靠后，其风险越大。