企业并购的方式

一、资产收购

资产收购是指管理层收购目标公司大部分或全部的资产，以实现对目标公司的所有权和业务经营控制权的管理。这种方式适用于收购对象为上市公司、大集团分离出来的子公司或分支机构、公营部门或公司。对于上市公司或集团子公司、分支机构，目标公司的管理团队会直接向其发出收购要约，以一次性实现资产收购。对于公营部门或公司，则有两种方式：

1. 目标公司的管理团队直接收购公营部门或公司的整体或全部资产，一次性完成私有化改选。
2. 将公营部门或公司分解为多个部分，原来对应职能部门的高级官员组成管理团队分别实施收购，收购完成后，原公营部门或公司变成多个独立经营的私营企业。

二、股票收购

股票收购是指管理层直接从目标公司的股东那里购买控股权益或全部股票。对于目标公司股东较少或目标公司本身就是一个子公司的情况，购买目标公司股票的谈判过程相对简单，可以直接与目标公司的大股东进行并购谈判，商议买卖条件即可。

然而，如果目标公司是一家公开发行股票的公司，收购程序就相当复杂。目标公司的管理团队需要通过债务融资来收购目标公司的所有发行股票。通过二级市场购买目标公司股票是一种简便的方法，但由于受到证券法规信息披露原则的制约，当购进目标公司股份达到一定比例，或非军事区以该比例后持股情况再有相当变化时，都需要履行相应的报告及公告义务。而当持有目标公司股份达到相当比例时，还需要向目标公司股东发出公开收购要约。所有这些要求都容易被人利用来哄抬股价，从而使并购成本激增。

三、综合证券收购

综合证券收购是指收购主体在对目标公司提出收购要约时，出价采用现金、股票、公司债券、认股权证、可转换债券等多种形式的组合。这种方式是根据管理层在进行收购时的出资方式进行分类的。综合证券收购可以避免支付更多现金，从而避免新组建公司的财务状况恶化，同时也可以防止控股权的转移。近年来，综合证券收购在各种收购方式中的比例逐年上升。