建立预算约束机制

分期投入机制

根据投资协议规定的投入计划，投资者不需要一次性缴纳全部认缴资金，而是按照约定的计划逐步认缴资金。这种分期投入机制限制了基金管理者能够动用的资金数量，从而降低了由于管理者决策失误或内部人控制而导致有限合伙人遭受重大损失的可能性。同时，分期投入机制与保留退出权机制共同作用，对管理者的行为产生了积极的影响。

保留退出权机制

一般情况下，投资者在基金续存到期前无法随意退出基金，否则将面临处罚（通常是被没收已投入基金及其利润的一半）。然而，如果投资者发现继续投入资金可能会遭受更大的损失，他们会选择退出合伙关系，这构成了一种可信的威胁。此外，一旦有人退出基金，退出事件会传递信号，导致更多有限合伙人选择退出。因此，这种机制使得管理者偏离投资者利益目标的成本非常高。

强制分配机制

与一般的公司制投资方式不同，有限合伙制基金在受资企业退出后，除去管理者应得的部分外，必须将全部收益分配给投资者，管理者不能再进行再投资。这实际上也是预算约束的一部分。

限制行为机制

合伙协议通常明确规定了管理者不能从事可能损害投资者利益的活动，例如，不能购买与基金受资企业有竞争关系的企业股票，不能以低于基金购买价格购买基金受资企业的股份等。

提前终止合伙关系或更换一般合伙人机制

合伙协议通常还规定，如果管理者以牺牲投资者利益为代价谋取私利或从事不友好交易，或由管理者的行为导致投资者遭受重大损失等情况，经过2/3有限合伙人的同意，可以提前终止合伙协议，而且一旦合伙协议提前终止，管理者将无法参与利润分配。为了防止投资者滥用提前终止合伙关系，有些合伙协议采用更换一般合伙人机制。显然，这也是通过可信威胁来制约管理者行为的手段。

完整的约束机制

以上五种制度安排构成了完整的约束机制，对管理者的投资决策和管理行为产生了强有力的制约作用，促使管理者以最大化投资者利益为行动目标。