经理股票期权激励的负面效应
点击数：28 更新时间：2024-10-31
当高层管理者被授予股票期权时，公司并没有现金流出，股东的激励成本就是给予管理者从股价上涨中分享部分资本利得的权利。股价的上涨完全是股市运作的结果，这样，现有股东均可免于承受昂贵的直接激励成本。对于资本规模较小的新兴公司尤为重要。
通过股票期权，公司管理者的利益和公司的长远利益紧密联系在一起，可以减少代理成本，使公司和股东的价值得以最大化。
通过股票期权，调动现有经理人的积极性，防止经理人的短期行为，促使管理层最大限度地为股东利益工作，更加注重股东价值。
股票期权激励有助于吸引和稳定高素质人才，同时促进我国经理人市场的形成，防止国有企业领导的“59岁现象”发生。
股票期权的股票来源有增发新股和公司回购股票两种途径。根据美国财务会计准则，平价期权和溢价期权的费用在编制会计报表时不计入公司的营运成本。但实际上，从经济学观点来看，存在经济成本，从而使期权的会计成本和经济成本产生差异，进而虚夸了公司的账面盈利。
虚夸账面盈利可能会使投资者高估企业价值推动股价上扬。此外，为了筹集股票期权的股票，公司从市场上回购股票也会在一定程度上提升股价。
股票期权在实施过程中也不能排除管理者的“道德风险”。因为股票期权只给经营者以股价升值收益，而没有估价分配权利，为了获得自身利益最大化，管理者在分配上可能偏向进行股票回购而不是股票分红。加上我国现有的不完善的外部环境，管理者往往可利用一些高风险、高收益项目在股市进行炒作，以达到推动股价上升的目的。