企业并购融资租赁存在哪些风险

企业并购融资租赁的风险及其法律分析

一、企业并购融资租赁预算风险

企业并购需要大量资金支持，而企业内部积累的资金无法满足需求，因此需要从外部筹集资金。在确定外部筹资的资金量、成本和结构等因素时，预算的准确性至关重要。如果预算的资金数量超过实际需要，将增加企业成本，降低收益。相反，如果预算的资金数量少于实际需要，将增加并购的不确定性，并影响企业正常的运营，加剧财务风险。

二、企业并购融资租赁方式选择风险

1. 银行贷款融资风险

银行贷款是企业进行债务融资的重要方式之一。虽然银行贷款有筹资速度快、筹资成本低等优点，但由于并购活动的特殊性，银行贷款对于并购方来说具有更严格的贷款条件。并购方需要提前向可能提供贷款的金融机构申请，并公开财务和经营状况，受到银行的制约。这可能需要花费大量时间，甚至影响企业战略目标的实现。

2. 债券融资风险

债券融资是企业筹措债务资本的重要手段之一。债券融资具有资本成本低、不会分散公司控制权等优点。然而，负债过多会增加企业债务压力，影响流动性和偿债能力，使企业在竞争中处于不利地位。此外，为了获得债务资本，企业可能需要抵押部分资产。

3. 普通股融资风险

普通股融资是企业最基本的融资方式之一。企业可以增发普通股筹集资金并购目标企业的资产或股票。然而，增发普通股会分散企业控制权，可能影响老股东对企业的控制权，进而增加被并购的风险。此外，普通股融资存在并购后财务指标不确定性的问题，当实际效果达不到预期时，股东利益可能受损，为敌意并购者提供机会。

4. 杠杆并购融资风险

杠杆收购可以解决融资问题，但也带来高风险。收购时机和策略不当可能导致收购失败。杠杆收购通常涉及高息风险债券，高利息和发行佣金增加了资金成本，同时收购后的现金流量不确定性大，使收购公司面临高额债务。此外，杠杆收购吸引了银行、经纪人和套利者，如果收购时机和策略不当，可能遭到大公司的反击，导致并购失败。

三、融资结构风险

企业并购往往需要多种融资方式，因此面临融资结构风险。融资结构包括债务资本和股权资本结构。选择不当的融资方式组合可能导致融资成本过高或流动性障碍，影响并购的顺利进行。

以自有资金进行并购可以降低融资风险，但可能导致企业周转困难。在企业发展过程中，不确定因素和新的发展机会需要资金支持，而企业重新融资需要时间。一旦企业的自有资金用于并购而重新融资困难，将增加机会成本和财务风险。

债务资本为主的融资结构中，如果并购后的实际效果达不到预期，将面临利息支付和本金偿还风险。杠杆并购中的高额债务也增加了负债清偿风险。

股权资本为主的融资结构中，企业不能只考虑股权筹资的长期性和无偿性，过快扩张股本可能导致每股收益下降，影响市场形象。如果并购后的实际效果达不到预期，股东利益可能受损，为敌意并购者提供机会。