创业板与主板的十大区别
点击数：11 更新时间：2024-01-10
创*板市场的设立旨在为成长型、创业期、科技含量较高的中小企业提供一个发展壮大的资本市场平台。根据《首次公开发行股票并在创*板上市管理暂行办法》第1条的规定，该法律的立法宗旨之一是促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展。虽然该法律没有明确界定自主创新企业、成长型企业和创业企业的范围，但证监会创*板发审部门负责人已经表示，创*板将侧重于两类企业：一是新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域的企业，以及其他领域中成长性特别突出的企业；二是在技术业务模式上创新比较强、行业排名靠前、市场占有率比较高的企业。
在多层次的资本市场中，主板市场规模最大，中小板次之，而创*板更小。根据数据显示，截至2009年7月30日，在上海证交所上市的A股上市公司共计有856家，市值达18万亿多。我国的许多超大航母型公司国内上市都选择在上海证券交易所。例如，中国建筑(601668)在2009年7月29日上市，共募集资金501.6亿元，筹资规模为中国股市有史以来第四大，也是2009年以来全球最大的IPO案例。
深圳中小板是2004年5月份开始启动的，截至2009年7月30日，中小板的上市公司共计有278家，筹集资金达一千多亿。而创*板的特点是企业规模小，筹资额也小。以一家企业募集一个亿计算，即使一年上市一百家，也只有100多亿。
根据证监会2006年5月17日颁布的《首次公开发行股票并上市管理办法》，主板IPO的盈利标准要求最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；最近一期不存在未弥补亏损。而创*板对盈利要求相对较低，要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。
创*板要求发行后总股本不低于3000万元，而主板要求发行前不少于3000万元，发行后最低要求是5000万元。
主板要求发行人最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%。而创*板市场主要面向创新性企业，这类企业的利润来源主要是自主知识产权。因此，《创*板首发办法》仅要求最近一期末净资产不少于两千万元，对无形资产的比例没有限制。
主板要求发行人最近3年内主营业务没有发生重大变更。而创*板要求发行人应当主营一种业务，最近2年内主营业务没有重大变化。
主板要求发行人最近3年内董事、高级管理人员没有发生重大变化。而创*板的要求是发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化。
主板要求发行人最近3年实际控制人没有发生变更，而创*板的要求是2年。此外，创*板还对发行人控股股东及实际控制人提出了特别要求，即“最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为，最近三年内不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。”
证监会在对主板上市的企业初审时需要征求发行人所在的省级人民政府及国家发改委的意见，征求意见的内容分别为是否同意发行股票、发行人的募集资金投资项目是否符合国家产业政策和投资管理的规定。而创*板企业在报审程序上有所简化，报审前不再要求征求发行人注册地省级人民政府意见，也不再要求征求国家发改委就募集资金投资投向是否符合国家产业政策和投资管理规定。
根据证监会2009年5月13日新修订的《发行审核委员会办法》，证监会对主板和创*板分别设立发行审核委员会，主板发审委委员为25名，其中证监会的人员5名，证监会以外的人员20名。创*板发审委委员为35名，其中证监会的人员5名，中国证监会以外的人员30名。主板发审委委员和创*板发审委委员是各自独立的，相互不能兼任。
保荐人对主板IPO企业的持续督导期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度；主板上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后1个完整会计年度。
对于创*板公司的保荐期限，相对于主板作了适当延长。证监会规定，首次公开发行股票并在创*板上市的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后3个完整会计年度；创*板上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度。这意味着创*板保荐人的保荐期间都比主板长，保荐责任也强化了。
创*板在信息披露方面要求更严格。首先，创*板实行网站为主的信息披露方式，要求上市公司在制定网站上进行信息披露。其次，创*板要求实时披露，上市公司可以在中午休市期间或下午三点三十分后披露临时报告。此外，创*板根据创业企业的特点，对临时报告的披露标准进行适当的调整，要求也更加严格。最后，创*板市场还增加了风险特别提示，要求发行人在招股说明书显要位置作出风险提示。
创*板采取比主板市场更为严格的摘牌制度。一旦达不到规定的标准，上市公司就会被摘牌，这样可以避免上市公司壳资源的过度炒作，但也加大了投资者的投资风险。创*板在退市标准上新增了若干退市标准，包括被注册会计师出具否定或无法表示意见的审计报告、净资产为负以及股票连续120个交易日累计成交量低于100万股。此外，创*板还针对三种退市情形启动快速退市程序，缩短退市时间。
创*板市场需要事先设定一定的准入要求，要求投资者对创*板的风险具备一定的识别能力和风险承受能力。具有两年以上股票交易经验的自然人投资者可以申请开通创*板市场交易。而主板对投资者没有这些限制，也没有准入要求。
主板及中小板的主要法律规定有《首次公开发行股票并上市管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所股票上市规则》、《证券发行上市保荐业务管理办法》和《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》。
截至到2009年8月1日，创*板的主要法律法规有《首次公开发行股票并在创*板上市管理办法》、《深圳证券交易所创*板股票上市规则》、《证券发行上市保荐业务管理办法》、《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》、《创*板市场投资者适当性管理暂行规定》和《深圳证券交易所创*板市场投资者适当性管理实施办法》。