现金收购

定义

现金收购是指通过支付一定数量的现金来取得目标公司的所有权的一种方式。一般来说，不涉及发行新股票的收购都可以被视为现金收购，即使是通过直接发行某种形式的票据完成的兼并收购也是如此。

简介

在现金收购的情况下，目标公司的股东可以获得某种形式的票据，但其中不包含股东权益，只是一种形式的、推迟的现金支付。一旦目标公司的股东收到对其持有股份的现金支付，就会失去对原公司的任何权益，这是现金收购方式的一个显著特点。现金收购是企业并购活动中最清晰且最迅速的一种支付方式，其在各种支付方式中占有很高的比例。

优缺点

现金收购的优点：1. 估价简单明了。2. 从收购方的角度来看，以现金作为支付工具的最大优势是速度快，可以使有敌意情绪的目标公司措手不及，无法获得足够的时间来采取反并购措施，同时也使与收购公司竞购的公司或潜在对手公司因难以筹集大量现金而无法与之抗衡，有利于尽快完成收购交易。3. 对于目标公司而言，现金收购可以将其虚拟资本在短时间内转化为现金，目标公司不必承担证券风险，未来也不会受到兼并公司发展前景、利息率以及通货膨胀率变化的影响，交割也更加简单明了，因此通常是目标公司最乐意接受的一种收购支付方式。现金收购的缺点：1. 对于兼并方而言，以现金收购目标公司会带来沉重的即时现金负担，虽然现有股东权益不会因此被"淡化"。2. 对于目标公司的股东而言，现金收购方式使他们无法推迟资本利得的确认，从而提早了纳税时间，无法享受税收上的优惠。

适用性

由于现金收购具有速度快、交割简单明了等优点，这种方式尤其适用于敌意收购。例如，1984年雪*龙公司以现金收购**石油公司，金额为133亿美元；1988年**普·莫里斯公司以现金收购**夫特公司，金额为129亿美元。

股份发行

概念

股份发行是指股份有限公司依法对外发行股份（股票）的行为。

发行原则

我国公司法第127条规定，股份的发行应遵循公平、公正的原则。具体来说，股份有限公司在发行股份时应做到以下几点：1. 当公司向社会公开募集股份时，应依法公开披露有关股份发行的信息，包括公告招股说明书、财务会计报告等。2. 同一次发行的股份，每股的发行条件和价格应相同。任何单位或个人所认购的股份，每股应支付相同金额。3. 发行的同种股份，股东所享有的权利和利益应相同。

股票发行价格

股票发行价格是指股票发行时所使用的价格，也是投资者认购股票时所支付的价格。股票发行价格可以分为平价发行的价格和溢价发行的价格。平价发行是指股票的发行价格与股票的票面金额相同，也称为等价发行或券面发行。溢价发行是指股票的实际发行价格超过其票面金额。我国公司法第128条规定，股票发行价格可以按票面金额发行，也可以超过票面金额即溢价发行，但不得低于票面金额发行股票。以溢价发行股票所得的溢价款应列入公司资本公积金。