一、融资融券交易的概念和特点

融资融券交易，也称为证券信用交易或保证金交易，是指投资者向具备融资融券业务资格的公司提供担保物，借入资金进行证券买入（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。这包括券商对投资者的融资和融券，以及金融机构对券商的融资和融券。融资融券制度是全球范围内一项基本的信用交易制度。

2010年3月30日，上交所、深交所分别发布公告，宣布从2010年3月31日起正式开通融资融券交易系统，并开始接受试点会员的融资融券交易申报。从此，融资融券业务正式启动。

二、融资融券交易中的还券方式

1. 直接还券

直接还券是指使用投资者原有普通账户内的股票来偿还融资融券交易中的借入证券。投资者可以通过将自己持有的股票进行归还，以完成还券操作。

2. 买券还券

买券还券是指当投资者的普通账户中没有融券卖出的股票时，需要购买指定的股票来偿还借入的证券，以完成还券操作。

三、融资融券交易的主要模式

融资融券交易是海外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度，是证券市场发挥基本职能的重要基础。不同的资本市场根据自身金融体系和信用环境的完善程度，采用了适合自身实际情况的融资融券业务模式，主要分为以下三类：

1. 美国市场化模式

美国的融资融券交易采用分散信用模式，证券交易经纪公司在其中扮演核心角色。美国的信用交易高度市场化，投资者向公司申请融资融券时，公司直接提供信用。当公司自身资金或证券不足时，会向银行申请贷款或回购融资，或向非银行金融机构借入证券。这种市场化模式建立在完善的信用体系和货币市场与资本市场联通的基础上，公司能够根据客户需求，便捷地调剂资金和证券，并迅速将融入资金或借入的证券分配给需要的投资者。美国的市场化模式具有高效率和低成本的特点。

2. 日本集中授信模式

日本的融资融券交易采用单轨制集中信用模式，专业化的金融公司在其中扮演核心和垄断地位，严格控制着资金和证券通过信用交易的倍增效应。日本的金融公司主要由银行出资设立，为证券经纪商等中介机构提供服务。当金融公司资金或证券不足时，不会直接向银行或货币市场借贷或回购融资，也不会直接向非银行金融机构融券，而是通过金融公司进行资金和证券的转融通。在日本的集中授信模式下，金融公司作为融资融券的中介，控制着整个业务的规模和节奏。

3. 中国台湾双轨制模式

中国台湾的融资融券交易采用双轨制信用模式，运作相对复杂，并且存在四家金融公司之间的竞争。对金融公司实行许可证管理，持有许可证的券商可以向金融公司融资融券，而没有许可证的公司只能从事代理服务。金融公司的地位相对被动，因为投资者可以直接向金融公司融资融券。融资融券业务对券商带来的收入有限。